2020年注册会计师考试《公司战略与风险管理》章节练习(2020-05-12)

　根据上述资料，
　　（1）计算税后净营业利润
　　税后净营业利润=净利润+（利息支出+研究开发费用调整项－非经常性损益调整项x50%）x（1－25%）
　　研究开发费用调整项=研究与开发费用+当期确认为无形资产的研究与开发支出=1.8+1.2=3（亿元）
　　非经常性损益调整项=6.4亿元
　　税后净营业利润=9.6+（26+3－6.4x50%）x（1－25%）=28.95（亿元）
　　（2）计算资本调整
　　调整后的资本=平均所有者权益+平均负债合计－平均无息流动负债－平均在建工程
　　平均所有者权益=（600+550）/2=575（亿元）
　　平均负债合计=（850+780）/2=815（亿元）
　　平均无息流动负债=（150+250）/2=200（亿元）
　　平均在建工程=（180+200）/2=190（亿元）
　　调整后的资本成本=575+815－200－190=1000（亿元）
　　（3）经济增加值计算
　　EVA=28.95－1000×5.5%＝－26.05（亿元）

（1）爱尔眼科进入国外市场的模式主要是对外股权投资（对外直接投资）和非股权形式。
①对外股权投资（对外直接投资）。“2015年，爱尔眼科收购香港亚洲医疗集团，开启了爱尔眼科国际化步伐。2017年，爱尔眼科收购美国知名眼科中心和欧洲巴伐利亚眼科集团，国际化步伐再下一城”“并在香港、美国和欧洲开设了80多家眼科分支机构”。
②非股权形式。“2018年，爱尔眼科与全球著名的新加坡国立眼科中心（SNEC）、新加坡眼科研究所（SERI）签署战略合作框架备忘录，即在海外并购之后进一步加强眼科的国际交流合作，提高眼科医疗服务水平，持续拉开与竞争对手的软实力差距”。
（2）发展中国家对外投资的主要动机：①寻求市场；②寻求效率；③寻求资源；④寻求现成资产。
爱尔眼科国际化经营的主要动机体现为①④：
①“当前的产业竞争愈渐激烈，而爱尔眼科一直致力于引进和吸收国际同步的眼科技术与医疗管理理念，于是公司开始把目光瞄准广阔的国外市场。依托国内的高等院校和科研院所，爱尔眼科的屈光业务、白内障业务、视光业务已经具备一定的竞争优势，并在香港、美国和欧洲开设了80多家眼科分支机构”“拿下巴伐利亚之后，爱尔眼科成为了横跨亚洲、欧洲、美洲的全球最大眼科医疗集团”。
④“爱尔眼科收购美国知名眼科中心和欧洲巴伐利亚眼科集团，国际化步伐再下一城。这些海外企业在当地具备品牌优势和技术积累”“欧美在眼科医疗技术方面更加先进成熟，通过并购可以将国际上最先进的技术、专家人才等资源更好更快的嫁接到国内，实现弯道超车”。
（3）一体化战略包括纵向一体化战略和横向一体化战略。其中，纵向一体化战略包括前向一体化战略和后向一体化战略。
爱尔眼科发展过程中体现的一体化战略为后向一体化战略和横向一体化战略。
①后向一体化战略。“设立湖南亮视长银医疗产业投资基金，用于眼科医院、眼科上游企业及眼科相关产业的投资，有望帮助公司扩展业务范围和向产业链上游延伸；通过香港子公司投资主营医疗咨询和医疗技术支持的平安医疗健康管理股份有限公司，实现产业布局的进一步延伸，打造眼健康生态圈的战略规划”。
②横向一体化战略。“2015年，爱尔眼科收购香港亚洲医疗集团，开启了爱尔眼科国际化步伐。2017年，爱尔眼科收购美国知名眼科中心和欧洲巴伐利亚眼科集团，国际化步伐再下一城……拿下巴伐利亚之后，爱尔眼科成为了横跨亚洲、欧洲、美洲的全球最大眼科医疗集团”“2018年，爱尔眼科与全球著名的新加坡国立眼科中心（SNEC）、新加坡眼科研究所（SERI）签署战略合作框架备忘录，即在海外并购之后进一步加强眼科的国际交流合作，提高眼科医疗服务水平，持续拉开与竞争对手的软实力差距”。
爱尔眼科一体化战略实施的条件：
①企业所在产业的增长潜力较大。“眼科医疗属于朝阳行业，未来的增长潜力较大”。
②企业具备一体化所需的资金、人力资源等。“爱尔眼科在国内成立角膜病研究所，在以临床研究为主的基础上建立多中心研究平台，重点围绕感染性角膜病、眼库、干眼及干眼门诊模式和角膜移植4大方向进行研究，有望在临床研究的基础上提高公司的竞争壁垒，并扩宽业务范围。
爱尔眼科的业绩呈现高增长的状态，经营性现金流充足，高校和科研院所为公司输送了大量的人才，这些都使得公司能着眼未来。通过加大投资，完善商业布局，包括设立湖南亮视长银医疗产业投资基金，用于眼科医院、眼科上游企业及眼科相关产业的投资，有望帮助公司扩展业务范围和向产业链上游延伸；通过香港子公司投资主营医疗咨询和医疗技术支持的平安医疗健康管理股份有限公司，实现产业布局的进一步延伸，打造眼健康生态圈的战略规划”。
③企业所在产业竞争较为激烈。“当前的产业竞争愈渐激烈”。
（4）外部发展（并购）。“2015年，爱尔眼科收购香港亚洲医疗集团，开启了爱尔眼科国际化步伐。2017年，爱尔眼科收购美国知名眼科中心和欧洲巴伐利亚眼科集团，国际化步伐再下一城”。
内部发展（新建）。“截至2018年5月，已在中国大陆30个省市区建立240余家专业眼科医院，覆盖全国医保人口超过70%，年门诊量超过650万人”“依托国内的高等院校和科研院所，爱尔眼科的屈光业务、白内障业务、视光业务已经具备一定的竞争优势，并在香港、美国和欧洲开设了80多家眼科分支机构”“爱尔眼科在国内成立角膜病研究所，在以临床研究为主的基础上建立多中心研究平台”“通过加大投资，完善商业布局，包括设立湖南亮视长银医疗产业投资基金，用于眼科医院、眼科上游企业及眼科相关产业的投资”。
战略联盟。“通过香港子公司投资主营医疗咨询和医疗技术支持的平安医疗健康管理股份有限公司”“2018年，爱尔眼科与全球著名的新加坡国立眼科中心（SNEC）、新加坡眼科研究所（SERI）签署战略合作框架备忘录”。

选项A，客户取得相关商品控制权，表明企业履行了合同中的履约义务，因此需要确认收入，符合及时性要求；选项B，具有融资性质的分期收款方式销售商品，销售实现时满足收入确认条件就需要确认收入，不能到收取最后一笔款项时才确认，因此违背了及时性原则；选项C，如果购入存货已入库，但未收到发票，通常是先暂估入账的，下月再冲回然后按照真实价格入账，符合及时性的要求；选项D，日后期间发现报告年度差错应该按照资产负债表日后调整事项的原则进行追溯调整，符合及时性要求。