2019年注册会计师考试《财务成本管理》章节练习(2019-10-25)

发布时间：2019-10-25

---

2019年注册会计师考试《财务成本管理》考试共32题，分为单选题和多选题和综合题（主观）和计算分析题。小编为您整理跨章节综合题5道练习题，附答案解析，供您备考练习。

1、已知：A公司拟予2009年1月1日购买某公司的债券作为长期投资，要求的必要收益率为12%。现有五家公司的债券可供选择，其中甲、乙、丙三家于2007年1月1日发行5年期，面值均为1000元的债券。甲公司债券的票面利率为10%，6月末和12月末支付利息，到期还本，目前市场价格为934元；乙公司债券的票面利率为10%，单利计息，到期一次还本付息，目前市场价格为1170元；丙公司债券的票面利率为零，目前市场价格为730元，到期按面值还本。丁公司于2009年1月1日以1041元发行面值为1000元，票面利率为8%，每年付息一次的5年期债券，并附有2年后以1060元提前赎回的条款；戊公司于2009年1月1日平价发行的是面值为1000元，票面利率为2%的5年期可转换债券(每年末付息)，规定从2009年7月1日起可以转换，转换价格为10元，到期按面值偿还。(5)①计算购入可转债的到期收益率；②A公司如果在2011年1月1日转股并将其抛售，要获得与到期收益率相同的报酬率，股价应达到多少？【综合题（主观）】

答案解析:(1)甲公司债券的价值=1000×10%/2×(P/A，6%，6)+1000×(P/F，6%，6)=950.87(元)乙公司债券的价值=1000×(1+5×10%)÷(1+12%×3)=1102.94(元)丙公司债券的价值=1000×(P/F，12%，3)=711.8(元)由于只有甲债券的市价低于其价值，所以，甲、乙、丙三种债券中只有甲债券值得购买。(5)①1000×2%×(P/A，i，5)+1000×(P/F，i，5)=10002%×(P/A，i，5)+(P/F，i，5)=12%×[1-(P/F，i，5)] 11+(P/F，i，5)=1[002-004-005-000-9787010097527-image/002-004-005-000-9787010097527-021-022.jpg]解得：到期收益率i=2%②转换比率=1000/10=100，设股价为V则有：20×(P/A，2%，2)+100×V×(P/F，2%，2)=10002%×(P/A，2%，2)+0.1×V×(P/F，2%，2)=1[1-(P/F，2%，2)]+0.1×V×(P/F，2%，2)=10.1×V×(P/F，2%，2)=(P/F，2%，2)解得：股价V=10(元)

2、甲公司今年初打算添置一台大型设备，使用寿命为5年，现有两个方案可供选择：方案一：自行购置，预计购置成本为200万元，税法规定的折旧年限为6年，法定残值率为购置成本的10%。方案二：以租赁方式取得，租赁公司要求每年末支付租金50万元，租期为5年，每年支付的租金中包括的利息分别为20万元、18万元、16万元、14万元和12万元。租赁期内不得退租，租赁期满设备所有权转让给承租人所有，承租人需要支付资产余值价款30万元。甲公司和租赁公司适用的所得税率为25%，税前借款(有担保)利率为8%，权益资本成本为10%。(2)计算承租人的净现值(计算结果保留两位小数)，填写下表(单位：万元)：[002-004-005-000-9787010097527-image/002-004-005-000-9787010097527-021-010.jpg]【综合题（主观）】

答案解析:(1)根据“租赁期满设备所有权转让给承租人所有”可知，承租人的租金不能够直接抵税。(2)计算承租人的净现值[002-004-005-000-9787010097527-image/002-004-005-000-9787010097527-021-025.jpg]

3、ABC公司2010年年底发行在外的普通股为500万股,当年销售收入15000万元,经营营运资本5000万元,税前经营利润4000万元,净经营长期资产总投资2000万元,折旧与摊销1000万元。目前债务的市场价值为3000万元,资本结构中负债占20%,可以保持此目标资本结构不变,负债(平价发行债券、无手续费)平均利率为10%,可以长期保持下去。平均所得税税率为40%。目前该公司股票每股价格为15元。ABC公司无金融资产。预计2011年～2015年的销售收入增长率保持在20%的水平上。该公司的净经营长期资产总投资、折旧与摊销、经营营运资本、税后经营净利润与销售收入同比例增长。到2016年及以后经营营运资本、净经营长期资产总投资、税后经营净利润与销售收入同比例增长,折旧与摊销正好弥补净经营长期资产总投资,销售收入将会保持10%的固定增长速度。已知无风险收益率为2%,股票市场的平均收益率为10%,2011年～2015年公司股票的β系数为2.69,2016年及以后公司股票的β系数为4。要求：填写下表,计算分析投资者是否应该购买该公司的股票作为投资(加权平均资本成本的计算结果四舍五入保留整数)。[002-004-005-000-9787010097756-image/002-004-005-000-9787010097756-021-004.jpg]【综合题（主观）】

答案解析:[002-004-005-000-9787010097756-image/002-004-005-000-9787010097756-021-015.jpg]2011～2015年该公司的股权资本成本=2%+2.69×(10%-2%)=23.52%加权平均资本成本=20%×10%×(1-40%) +80%×23.52%=20%2016年及以后年度该公司的股权资本成本=2%+4×(10%-2%)=34%加权平均资本成本=20%×10%×(1-40%)+80%×34%=28%企业实体价值=680×(P/F,20%,1)+816×(P/F,20%,2)+979.2×(P/F,20%,3)+1175.04×(P/F,20%,4)+1410.05×(P/F,20%,5)+5325.01/(28%-10%)×(P/F,20%,5)=14722.92(万元)股权价值=企业实体价值一债务价值=14722.92-3000=11722.92(万元)每股价值=11722.92/500=23.45(元)由于该股票价格(15元)低于股票价值(23.45元),所以应该购买。

4、某公司拟与甲公司合作生产A产品,通过调查研究提出以下方案：(6)用净现值法评价该企业应否投资此项目。【综合题（主观）】

答案解析:(1)第1年需要的营运资金=300×10%×(1-40%)=18(万元)第2年需要的营运资金=18×(1-10%)=16.2(万元)第2年初(第1年末)收回18-16.2=1.8(万元)第3年需要的营运资金=16.2×(1-10%)=14.58(万元)第3年初(第2年末)收回16.2-14.58=1.62(万元)第4年需要的营运资金=14.58×(1-10%)=13.12(万元)第4年初(第3年末)收回14.58-13.12=1.46(万元)第4年年末可以收回营运资金13.12万元(6)用净现值法评价该企业应否投资此项目净现值=-448+149.3×(P/F,10%,1)+159.12×(P/F, 10%, 2)+152.21×(P/F,10%,3)+198.80×(P/F, 10%,4)=-448+135.729+131.497+114.355+135.780=69.36(万元)因为净现值大于0,所以该项目可行。

5、甲公司是一家以钢铁贸易为主业的大型国有企业集团,为开拓新的业务增长点,分散经营风险,获得更多收益,董事会决定实施多元化投资战略。2006年甲公司投资部聘请一家咨询公司进行多元化战略的策划,2006年年底,策划完成,向公司提交了一份开发TMN项目的可行性报告,为此,公司向该咨询公司支付了50万元的咨询费。公司董事会经过研究认为,TMN项目市场前景较好,但考虑到市场的成长需要一定的时间,决定该项目分两期进行,第二期项目的投资决策需要在三年后决定。(7)如果执行期权,运用有关实物期权方法评价第一期项目的可行性。【综合题（主观）】

答案解析:(1)计算第一期项目各年的净现金流量①由于新项目的咨询费属于沉没成本,旧厂房不允许出售没有机会成本,因此,第一期项目的初始投资包括设备投资、装修费和垫支的营运资金三项。第0年净现金流量=-(2000+300+300)=-2600(万元)②第1～4年的年折旧=2000×(1-10%) /4=450(万元)第1～6年各年的装修费摊销=(300+300) /6=100(万元)第1～2年的净现金流量=2800×(1-30%)-2000×(1-30%)+450×30%+100×30%=725(万元)第3年净现金流量=725-300=425(万元)第4年的净现金流量=725(万元)第5年的净现金流量=2800×(1-30%)-2000×(1-30%) +100×30%=590(万元)第6年末设备变现净损失抵税=2000×10%×30%=60(万元)第6年的净现金流量=590+60+300=950(万元)(7)运用有关实物期权方法评价第一期项目的可行性。[002-004-005-000-9787010097756-image/002-004-005-000-9787010097756-021-019.jpg]考虑期权的第一期项目的净现值=287.84 -23.33=264.51(万元)大于0,因此,投资第一期项目是可行的。

---

下面小编为大家准备了 注册会计师 的相关考题，供大家学习参考。

---

声明：本文内容由互联网用户自发贡献自行上传，本网站不拥有所有权，未作人工编辑处理，也不承担相关法律责任。如果您发现有涉嫌版权的内容，欢迎发送邮件至：contact@51tk.com 进行举报，并提供相关证据，工作人员会在5个工作日内联系你，一经查实，本站将立刻删除涉嫌侵权内容。