2020年注册会计师考试《财务成本管理》章节练习(2020-01-27)

发布时间：2020-01-27

---

2020年注册会计师考试《财务成本管理》考试共32题，分为单选题和多选题和综合题（主观）和计算分析题。小编为您整理第八章 企业价值评估5道练习题，附答案解析，供您备考练习。

1、下列关系式正确的有( )。【多选题】

A.

实体现金流量=营业现金净流量-资本支出

 

B.实体现金流量=税后经营净利润-净经营资产净投资

C.净经营资产净投资=△净负债+△所有者权益

D.债务现金流量=税后利息-净负债增加

正确答案:A、B、C、D

答案解析:本题的主要考核点是有关各种现金流量和净经营资产净投资的计算公式。实体现金流量=营业现金净流量-资本支出实体现金流量=营业现金净流量-净经营长期资产总投资=税后经营净利润+折旧与摊销-经营营运资本增加-净经营长期资产总投资=税后经营净利润+折旧与摊销-净经营资产总投资=税后经营净利润-(净经营资产总投资-折旧与摊销)=税后经营净利润-净经营资产净投资净经营资产净投资=投资资本增加=本期投资资本-上期投资资本=(本期净负债+本期所有者权益)-(上期净负债+上期所有者权益)=△净负债+△所有者权益债务现金流量=债权人现金流人-债权人现金流出=(税后利息+偿还债务本金)-(新债务本金-金融资产增加)=税后利息-(金融负债增加-金融资产增加)=税后利息-净负债增加

1、ABC公司上年度财务报表的主要数据如下：

该公司上年12月31日的股票市价为20元,上年度普通股股数没有变化,且全部发行在外。
要求：
(1)计算上年的可持续增长率;
(2)根据上年末的股票市价计算市盈率和收入乘数;
(3)若该公司处于稳定状态(符合可持续增长的条件),计算其权益资本成本是多少？
(4)若该公司从本年开始进入稳定状态,使用股权现金流量折现法计算该公司上年底的每股股权价值;
(5) ABC公司属于拥有大量资产、净资产为正值的上市公司,与该公司所在行业相同的代表性公司有甲、乙两家公司,有关资料如下表。用股价平均法评估ABC公司的股票价值。

【综合题（主观）】

1、计算2014年的净经营资产净利率、税后利息率、净财务杠杆、杠杆贡献率和权益净利率。【综合题（主观）】

1、某公司2011年每股销售收入30元，每股经营营运资本10元，每股净利6元，每股净经营长期资产总投资4元，每股折旧与摊销1.82元。资本结构中净负债占40%，可以保持此目标资本结构不变。预计2012年～2016年的销售收入增长率保持在10%的水平上。该公司的净经营长期资产总投资、折旧与摊销、净利润与销售收入同比例增长，经营营运资本占收入的20%，可以持续保持5年。到2017年及以后股权现金流量将会保持5%的固定增长速度。2012年～2016年该公司的β值为1.5，2017年及以后年度的β值为2，长期国库券的利率为6%，市场组合的收益率为10%。
要求：计算该公司股票的每股价值。【综合题（主观）】

1、相对价值法是利用类似企业的市场定价来估计目标企业价值的一种方法,下列有关表述中不正确的有()。【多选题】

A.同行业企业不一定是可比企业

B.根据相对价值法的市销率模型,在其他影响因素不变的情况下,增长率越高,市销率越小

C.运用市盈率模型进行企业价值评估时,目标企业股权价值可以用每股收益乘以行业平均市盈率计算

D.在进行企业价值评估时,按照市盈率模型可以得出目标企业的内在价值

正确答案:B、C、D

答案解析:内在市销率=

增长率与市销率同向变动,所以,在其他影响因素不变的情况下,增长率越高,市销率越大,选项B表述反了;用市盈率模型进行企业价值评估时,目标企业股权价值可以用每股收益乘以可比企业的平均市盈率计算。市盈率的驱动因素是企业的增长潜力、股利支付率和风险(股权资本成本的高低与其风险有关),这三个因素类似的企业,才会具有类似的市盈率,可比企业实际上应当是这三个比率类似的企业,同业企业不一定都具有这种类似性,所以选项A表述正确,选项C错误;在进行企业价值评估时,相对价值法下的企业价值的含义是指目标企业的相对价值,而非内在价值,选项D错误。

1、ABC公司目前处于稳定增长阶段，本年度的税后利润为2000万元，假设没有非营业收益，发行在外的普通股股数为1000万股，净经营性长期资产总投资1000万元，折旧和摊销900万元；本年度比上年度经营营运资本增加400万元。按照经济预期，长期增长率为5%。该公司的负债比率目前为20%，预计将来继续保持这一比率。经估计该公司的股权成本为10%。
要求：
(1)计算该公司当前的每股股权价值；
(2)若考虑到今后想支持6%的增长率，若要保持股权价值与增长率为5%前提下的股权价值相等，则股权净投资应增加到多少？【综合题（主观）】

1、按照企业价值评估的市价/收入比率模型,以下四种属于“收入乘数”的关键驱动因素是()。【单选题】

A.企业增长潜力

B.销售净利率

C.权益净利率

D.股利支付率

正确答案:B

答案解析:收入乘数的驱动因素：
(1)销售净利率;
(2)股利支付率;
(3)增长率;
(4)风险(股权成本)。其中最主要驱动因素是销售净利率。

1、下列说法不正确的有（　）。【多选题】

A.目标企业每股价值＝可比企业平均市净率×目标企业的每股净利

B.市盈率模型最适合连续盈利，并且β值接近于1的企业

C.本期市盈率＝内在市盈率×（1＋增长率）

D.收入乘数法主要适用于需要拥有大量资产、净资产为正值的企业

正确答案:A、D

答案解析:目标企业每股价值＝可比企业平均市盈率×目标企业的每股净利，所以选项A是答案；市盈率模型最适合连续盈利，并且β值接近于1的企业，所以选项B的说法正确；本期市盈率＝股利支付率×（1＋增长率）/（股权成本－增长率），内在市盈率＝股利支付率/（股权成本－增长率），由此可知，选项C的说法正确；市净率模型主要适用于需要拥有大量资产且净资产为正值的企业，收入乘数模型主要适用于销售成本率较低的服务类企业，或者销售成本率趋同的传统行业的企业，所以选项D是答案。

1、下列有关市净率的修正方法表述不正确的有( )。【多选题】

A.用增长率修正实际的市净率，把增长率不同的同业企业纳入可比范围

B.用股东权益收益率修正实际的市净率，把股东权益收益率不同的同业企业纳入可比范围

C.用销售净利率修正实际的市净率，把销售净利率不同的同业企业纳入可比范围

D.用股权资本成本修正实际的市净率，把股权资本成本不同的同业企业纳入可比范围

正确答案:A、C、D

答案解析:市净率修正方法的关键因素是股东权益收益率。因此，可以用股东权益收益率修正实际的市净率，把股东权益收益率不同的同业企业纳入可比范围。

---

下面小编为大家准备了 注册会计师 的相关考题，供大家学习参考。

---

声明：本文内容由互联网用户自发贡献自行上传，本网站不拥有所有权，未作人工编辑处理，也不承担相关法律责任。如果您发现有涉嫌版权的内容，欢迎发送邮件至：contact@51tk.com 进行举报，并提供相关证据，工作人员会在5个工作日内联系你，一经查实，本站将立刻删除涉嫌侵权内容。