2020年注册会计师考试《财务成本管理》章节练习(2020-09-04)

发布时间：2020-09-04

2020年注册会计师考试《财务成本管理》考试共32题，分为单选题和多选题和综合题（主观）和计算分析题。小编为您整理第七章 期权价值评估5道练习题，附答案解析，供您备考练习。


1、假设ABC公司的股票现在的市价为60元。有1股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为是62元，到期时间是6个月。6个月以后股价有两种可能：上升33.33%，或者降低25%。无风险利率为每年4%，若当前的期权价格为8元，则下列表述中正确的有（ ）。【多选题】

A.投资人应以无风险利率借入22.69元购买0.5142股的股票，同时出售看涨期权

B.投资人应购买此期权，同时卖空0.5142股的股票，并投资22.69元于无风险证券

C.套利活动促使期权只能定价为8.16元

D.套利活动促使期权只能定价为8元

正确答案:B、C

答案解析:套期保值比率H=期权价值变化/股价变化=（18-0）/（80-45）=0.5142期权定价以套利理论为基础。如果期权的价格高于8.16元，就会有人购入0.5142股股票，卖出1股看涨期权，同时借入22.69元，肯定可以盈利。如果期权价格低于8.16元，就会有人卖空0.5142股股票，买入1股看涨期权，同时借出22.69元，他也肯定可以盈利。因此，只要期权定价不是8.16元，市场上就会出现一台“造钱机器”。套利活动会促使期权只能定价为8.16元。

2、下列有关表述中，正确的是（ ）。【多选题】

A.期权出售人不一定拥有标的资产

B.期权是可以“卖空”的

C.期权到期时出售人和持有人双方要进行标的物的实物交割

D.双方约定的期权到期的那一天称为“到期日”，在那一天之后，期权失效

正确答案:A、B、D

答案解析:本题考点是期权的相关知识。期权出售人不一定拥有标的资产，期权是可以“卖空”的，期权购买人也不一定真的想购买标的资产，期权到期时双方不一定进行标的物的实物交割，而只需按价差补足价款即可，所以选项A、B正确，选项C不正确；期权有到期时间，到期后失效，所以选项D正确。

3、当预计标的股票市场价格将发生剧烈变动，但无法判断是上升还是下降时，则最适合的投资组合是( )。【单选题】

A.购进看跌期权与购进股票的组合

B.购进看涨期权与购进股票的组合

C.售出看涨期权与购进股票的组合

D.购进看跌期权与购进看涨期权的组合

正确答案:D

答案解析:多头对敲是同时买进一只股票的看跌期权和看涨期权，期权的执行价格和到期日相同。多头对敲对于市场价格将发生剧烈变动，但无法判断是上升还是下降时是最适合的投资组合。

4、无论美式期权还是欧式期权、看涨期权还是看跌期权，（  ）均与期权价值正相关变动。【单选题】

A.标的资产价格波动率

B.无风险报酬率

C.期权有效期内预计发放的红利

D.到期期限

正确答案:A

答案解析:标的资产价格波动率与期权价值（无论美式期权还是欧式期权、看涨期权还是看跌期权）正相关变动。对于购入看涨期权的投资者来说，标的资产价格上升可以获利，标的资产价格下降最大损失以期权费为限，两者不会抵销，因此，标的资产价格波动率越大，期权价值越大；对于购入看跌期权的投资者来说，标的资产价格下降可以获利，标的资产价格上升最大损失以期权费为限，两者不会抵销，因此，标的资产价格波动率越大，期权价值越大。对于美式期权而言，到期期限与期权价值（无论看涨期权还是看跌期权）正相关变动；对于欧式期权而言，到期期限发生变化时，期权价值变化不确定。对于看跌期权而言，无风险报酬率与期权价值反相关变动，期权有效期内预计发放的红利与期权价值正相关变动；对于看涨期权而言，无风险报酬率与期权价值正相关变动，期权有效期内预计发放的红利与期权价值反相关变动。

5、下列属于布莱克一斯科尔斯期权定价模型假设条件的有（ ）。【多选题】

A.标的股票不发放股利

B.交易成本为零

C.期权为欧式看涨期权

D.标的股价接近正态分布

正确答案:A、B、C、D

答案解析:布莱克一斯科尔斯期权定价模型的假设条件有：（1）在期权寿命期内，标的股票不发放股利，也不作其他分配；（2）交易成本为零；（3）短期无风险报酬率已知并在期权寿命期内保持不变；（4）任何证券购买者均能以短期无风险报酬率借得任何数量的资金；（5）对市场中正常空头交易行为并无限制；（6）期权为欧式看涨期权；（7）所有证券交易都是连续发生的，股票价格随机游走，即标的股价接近正态分布。

下面小编为大家准备了 注册会计师 的相关考题，供大家学习参考。
甲公司是一个汽车挡风玻璃批发商，为5家汽车制造商提供挡风玻璃。该公司总经理为了降低与存货有关的总成本，请你帮助他确定最佳的采购批量。有关资料如下：
　　（1）挡风玻璃的单位进货成本为1300元。
　　（2）全年需求预计为9900块。
　　（3）每次订货发出与处理订单的成本为38.2元。
　　（4）每次订货需要支付运费68元。
　　（5）每次收到挡风玻璃后需要验货，验货时外聘一名工程师，验货需要6小时，每小时支付工资12元。
　　（6）为存储挡风玻璃需要租用公共仓库。仓库租金每年2800元，另外按平均存量加收每块挡风玻璃12元/年。
　　（7）挡风玻璃为易碎品，损坏成本为年平均存货价值的1%。
　　（8）公司的年资金成本为5%。
　　（9）从订货至挡风玻璃到货，需要6个工作日。
　　（10）在进行有关计算时，每年按300个工作日计算。
　　要求：（1）计算每次订货的变动成本。
　　（2）计算每块挡风玻璃的变动储存成本。
　　（3）计算经济订货量。
　　（4）计算与经济订货量有关的存货总成本。
　　（5）计算再订货点。

答案：
解析：
　（1）每次订货的变动成本＝38.2＋68＋6×12＝178.2（元）
　　（2）每块挡风玻璃的变动储存成本＝12＋1300×1%＋1300×5%＝90（元）
　　（3）经济订货量＝[（2×9900×178.2）/90]1/2＝198（块）
　　（4）与经济订货量有关的存货总成本＝（2×9900×178.2×90）1/2＝17820（元）
　　（5）再订货点＝（9900/300）×6＝198（块）
注册会计师了解被审计单位及其环境最直接的目的是（　）。

A.确定重要性水平
B.控制固有风险
C.识别和评估财务报表的重大错报风险
D.控制检查风险
答案：C
解析：
注册会计师了解被审计单位及其环境，目的是为了识别和评估财务报表的重大错报风险。
【考点“风险识别和评估概述”】
根据票据法律制度的规定，下列关于汇票提示付款期限的表述中，正确的有（　　）。

A.见票即付的汇票，自出票日起10日内向付款人提示付款
B.定日付款的汇票，自到期日起10日内向承兑人提示付款
C.出票后定期付款的汇票，自到期日起10日内向承兑人提示付款
D.见票后定期付款的汇票，自到期日起10日内向承兑人提示付款
答案：B,C,D
解析：
选项A：见票即付的汇票，自出票日起1个月内向付款人提示付款。

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