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共用题干
某上市公司2011年的营业额为15亿元,息税前利润为3.2亿元,公司的资产总额为48亿元,负债总额为32亿元,债务年利息额为1.2亿元。公司计划2012年对外筹资5亿元投资一个新项目。筹资安排初步确定增发新股筹资4亿元,从银行贷款1亿元。经过估算,股票的资本成本率为10%,贷款的资本成本率为6%。根据以上资料,回答下列问题:

测算财务杠杆系数是为了分析公司的()。
A:财务风险
B:营运能力
C:营业成本结构
D:资产规模

参考答案

参考解析
解析:财务杠杆系数=息税前利润/(息税前利润-债务利息),该公司2011年的财务杠杆系数=3.2/(3.2-1.2)=1.6。
财务风险也称融资风险或筹资风险,是指与企业筹资相关的风险。由于财务杠杆的作用,当息税前利润下降时,税后利润下降得更快,从而给企业带来收益变动甚至导致企业破产的风险。
综合资本成本率的测算公式:,式中,Kw表示综合资本成本率;Kj表示第j种资本成本率;Wj表示第j种资本比例。综合资本成本率=4/5*10%+1/5*6%=9.2%。
资本成本的作用:①是选择筹资方式、进行资本结构决策和选择追加筹资方案的依据;②是评价投资项目,比较投资方案和进行投资决策的经济标准;③可以作为评价企业整个经营业绩的基准。
净收益观点认为,公司的债权资本越多,债权资本比例就越高,综合资本成本率就越低,从而公司的价值就越大,如果公司的债权资本过多,债权资本比例过高,财务风险就会很高,公司的综合资本成本率就会上升,公司的价值反而下降。综合研究财务杠杆系数和资本成本率的目的是优化资本结构。
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