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A 公司拟添置一套市场价格为6000 万元的设备，需筹集 一笔资金。现有2个筹资方案可供选择（假定各方案均不考虑筹资费用）：（1）发行普通股。该公司普通股的β系数为 2，一年期国债利率为 4%，市场平均报酬率为10%。（2）发行债券。该债券期限 10 年，票面利率 8%，按面值发行。公司适用的所得税税率为25%。 要求： （1）利用资本资产定价模型计算普通股资本成本。 （2）利用非折现模式（即一般模式）计算债券资本成本。 （3）根据以上计算结果，为 A 公司选择筹资方案。
参考答案和解析
利用资本资产定价模型计算普通股资本成本 为 15%;利用折现模式计算融资租赁资本成本 为 13 %
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考题
甲公司2015年年末长期资本为5000万元，其中长期银行借款为1000万元，年利率为6%;所有者权益(包括普通股股本和留存收益)为4000万元。公司计划在2016年追加筹集资金5000万元，其中按面值发行债券2000万元，票面年利率为6.86%，期限5年，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率为2%;发行优先股筹资3000万元，固定股息率为7.76%，筹集费用率为3%。公司普通股β系数为2，一年期国债利率为4%，市场平均报酬率为9%。公司适用的所得税税率为25%。假设不考虑筹资费用对资本结构的影响，发行债券和优先股不影响借款利率和普通股股价。要求：(1)计算甲公司长期银行借款的资本成本。(2)假设不考虑货币时间价值，计算甲公司发行债券的资本成本。(3)计算甲公司发行优先股的资本成本。(4)利用资本资产定价模型计算甲公司留存收益的资本成本。(5)计算甲公司2016年完成筹资计算后的平均资本成本。
考题
某公司拟筹集资金1000万元，现有甲、乙两个备选方案。有关资料如下：(l)甲方案：按面值发行长期债券500万元，票面利率10%，筹资费用率1%；发行普通股500万元，筹资费用率5%，预计第一年股利率为10%，以后每年按4%递增；(2)乙方案：发行普通股400万元，筹资费用率为4%，预计第一年股利率12%，以后每年按5%递增；利用公司留存收益筹资600万元。该公司适用的所得税税率为25%。【要求】按平均资本比较确定该公司的最佳筹资方案。
考题
某公司2008年年初的资本总额为6000万元，其中，公司债券为2000万元(按面值发行，票面年利率为10%，每年年末付息，3年后到期);普通股股本为4 000万元(面值4元，1 000万股)。2008年该公司为扩大生产规模，需要再筹集1 000万元资金，有以下两个筹资方案可供选择。(1)增加发行普通股，预计每股发行价格为5元;(2)增加发行同类公司债券，按面值发行，票面年利率为12%.预计2008年可实现息税前利润1 000万元，适用所得税税率为25%要求:测算两种筹资方案的每股利润无差异点，并据此进行筹资决策。
考题
A公司拟添置一套市场价格为6000万元的设备，需筹集一笔资金。现有三个筹资方案可供选择（假定各方案均不考虑筹资费用）；（1）发行普通股。该公司普通股的β系数为2，一年期国债利率为4%，市场平均报酬率为10%。（2）发行债券。该债券期限10年，票面利率8%，按面值发行。公司适用的所得税税率为25%。（3）融资租赁。该项租赁租期6年，每年租金1400万元，期满租赁资产残值为零。附：时间价值系数表。 K（P/F,k,6）（P/A,K,6）10%0.56454.355312%0.50664.1114要求：（1）利用资本资产定价模型计算普通股资本成本。（2）利用非折现模式（即一般模式）计算债券资本成本。（3）利用折现模式计算融资租赁资本成本。（4）根据以上计算结果，为A公司选择筹资方案。
考题
东大公司现有资金15000万元，普通股股本8000万元，长期借款7000万元。已知长期借款资本成本为7.5％，无筹资费用，普通股资本成本为12.5％，公司此时的息税前利润为2000万元。
公司拟筹资5000万元，有A、B两个筹资方案可供选择。
方案一：发行债券取得5000万元，年利率为12％、期限为3年，假设发行债券不影响股票资本成本，债券的筹资费用率是2%；
方案二：增发普通股筹资取得5000万元，预期股利为1.15元，普通股当前市价为10元，股东要求每年股利增长2％，筹资费用率为2.5%。
公司适用的所得税税率为25％，长期借款和公司债券均为年末付息，到期还本。
根据上述资料，回答下列问题。
、筹资前，公司现有资本结构下，采用公司价值分析法计算的权益资本的市场价值为（ ）万元。A.7500
B.7800
C.7300
D.8000
考题
东大公司现有资金15000万元，普通股股本8000万元，长期借款7000万元。已知长期借款资本成本为7.5％，无筹资费用，普通股资本成本为12.5％，公司此时的息税前利润为2000万元。
公司拟筹资5000万元，有A、B两个筹资方案可供选择。
方案一：发行债券取得5000万元，年利率为12％、期限为3年，假设发行债券不影响股票资本成本，债券的筹资费用率是2%；
方案二：增发普通股筹资取得5000万元，预期股利为1.15元，普通股当前市价为10元，股东要求每年股利增长2％，筹资费用率为2.5%。
公司适用的所得税税率为25％，长期借款和公司债券均为年末付息，到期还本。
根据上述资料，回答下列问题。
、采用方案二筹资后，该公司普通股的资本成本为（ ）。A.13.79%
B.12.50%
C.10%
D.13.5%
考题
东大公司现有资金15000万元，普通股股本8000万元，长期借款7000万元。已知长期借款资本成本为7.5％，无筹资费用，普通股资本成本为12.5％，公司此时的息税前利润为2000万元。
公司拟筹资5000万元，有A、B两个筹资方案可供选择。
方案一：发行债券取得5000万元，年利率为12％、期限为3年，假设发行债券不影响股票资本成本，债券的筹资费用率是2%；
方案二：增发普通股筹资取得5000万元，预期股利为1.15元，普通股当前市价为10元，股东要求每年股利增长2％，筹资费用率为2.5%。
公司适用的所得税税率为25％，长期借款和公司债券均为年末付息，到期还本。
根据上述资料，回答下列问题。
、采用方案二筹资后，该公司的加权资本成本为（ ）。A.7.2％
B.11.59％
C.11.4％
D.12.5％
考题
甲公司2015年年末长期资本为5000万元，其中长期银行借款为1000万元，年利率为6%；所有者权益（包括普通股股本和留存收益）为4000万元。公司计划在2016年追加筹集资金5000万元，其中按面值发行债券2000万元，票面年利率为6.86%，期限5年，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率为2%；发行优先股筹资3000万元，固定股息率为7.76%，筹集费用率为3%。公司普通股β系数为2，一年期国债利率为4%，市场平均报酬率为9%。公司适用的所得税税率为25%。假设不考虑筹资费用对资本结构的影响，发行债券和优先股不影响借款利率和普通股股价。要求：（1）计算甲公司长期银行借款的资本成本。（2）假设不考虑货币时间价值，计算甲公司发行债券的资本成本。（3）计算甲公司发行优先股的资本成本。（4）利用资本资产定价模型计算甲公司留存收益的资本成本。（5）计算甲公司2016年完成筹资计划后的平均资本成本。
考题
某上市公司所得税税率为25%。计划建造一项固定资产，寿命期为10年，需要筹集资金1000万元。该公司筹资方式有股权、银行借款和发行债券，各种筹资方式的相关资料如下：
资料一：目前市场组合风险溢价为6%，无风险报酬率为5%，该投资的β系数为0.6。 该公司最近一次支付股利为每股0.2元，当前该公司股票市价为4元，股利将按照3%的比率增长。
资料二：如果向银行借款，则手续费率为2%，年利率为6%，每年计息一次，到期一次还本。
资料三：如果发行债券，债券面值1000元、期限10年、票面利率为10%，每年计息一次，发行价格为1200元，发行费率为4%。
资料四：公司目前的资产总额为2000万元，资本结构为：普通股40%、长期借款30%、公司债券30%，目前资本结构下的加权平均资本成本为7%。计划通过此次投资所需资金的筹集来调节资本结构，目标资本结构为普通股50%、长期借款25%、公司债券25%。
相关的时间价值系数表
要求：（1）根据资料一计算：
①计算市场组合的资金报酬率；
②利用资本资产定价模型计算股权资本成本；
③利用股利增长模型计算股权资本成本；
④以两种方法计算的简单平均资本成本作为本次股权的筹资成本；
（2）根据资料二计算长期借款筹资成本；
（3）根据资料三采用贴现模式计算债券筹资成本；
（4）根据资料四计算：
①公司为实现资本结构的调整，本次筹资普通股、长期借款和公司债券分别为多少？
②计算为此次投资筹集资金的边际资本成本。
③通过本次筹资后的企业全部资金的加权平均资本成本为多少？
考题
汇宇公司2020年计划筹集一批资金，该公司适用的企业所得税税率为25%。有关资料如下：
（1）向银行取得3年期长期借款2500万元，借款年利率6.8%，分期付息，到期还本，手续费率为1%。
（2）按溢价发行公司债券，债券总面值3900万元，发行总价格为4000万元，票面利率8%，期限为4年，每年支付一次利息，到期还本，筹资费率为2%。
（3）发行普通股筹集11500万元，每股发行价格12元，筹资费率为3%。预计第一年每股股利0.6元，以后每年按8%递增。
（4）平价发行优先股筹集2000万元，每股面值100元，年固定股息率10%，筹资费用率为2.5%。
要求：
（1）计算上述各筹资方式的个别资本成本（银行借款和债券资本成本按照一般模式计算）；
（2）计算该公司追加筹资的平均资本成本（按市场价值权数，筹资费用不影响资本结构）。
考题
（2016年）甲公司2015年年末长期资本为5000万元，其中长期银行借款为1000万元，年利率为6%；所有者权益（包括普通股股本和留存收益）为4000万元。公司计划在2016年追加筹集资金5000万元，其中按面值发行债券2000万元，票面年利率为6.86%，期限5年，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率为2%；发行优先股筹资3000万元，固定股息率为7.76%，筹资费用率为3%。公司普通股β系数为2，一年期国债利率为4%，市场平均报酬率为9%。公司适用的所得税税率为25%。假设不考虑筹资费用对资本结构的影响，发行债券和优先股不影响借款利率和普通股股价。
要求：
（1）计算甲公司长期银行借款的资本成本。
（2）假设不考虑货币时间价值，计算甲公司发行债券的资本成本。
（3）计算甲公司发行优先股的资本成本。
（4）利用资本资产定价模型计算甲公司留存收益的资本成本。
（5）计算甲公司2016年完成筹资计划后的平均资本成本。
考题
（2016年)甲公司2015年年末长期资本为5000万元，其中长期银行借款1000万元，年利率为6%，所有者权益（包括普通股股本和留存收益)为4000万元，公司计划在2016年追加筹集资金5000万元，其中按面值发行债券2000万元，票面年利率为6.86%，期限5年，每年付息一次，到期一次还本，筹资费率为2%，发行优先股筹资3000万元，固定股息率为7.76%，筹资费用率为3%，公司普通股β系数为2，一年期国债利率为4%，市场平均报酬率为9%，公司适用的所得税税率为25%，假设不考虑筹资费用对资本结构的影响，发行债券和优先股不影响借款利率和普通股股价。
要求：
（1)计算甲公司长期银行借款的资本成本；
（2)计算发行债券的资本成本（不用考虑货币时间价值)；
（3)计算甲公司发行优先股的资本成本；
（4)利用资本资产定价模型计算甲公司留存收益的资本成本；
（5)计算加权平均资本成本。
考题
甲公司2015年年末长期资本为5000万元，其中长期银行借款1000万元，年利率为6%，所有者权益（包括普通股股本和留存收益）为4000万元，公司计划在2016年追加筹集资金5000万元，其中按面值发行债券2000万元，票面年利率为6.86%，期限5年，每年付息一次，到期一次还本，筹资费率为2%，发行优先股筹资3000万元，固定股息率为7.76%，筹资费用率为3%，公司普通股β系数为2，一年期国债利率为4%，市场平均报酬率为9%，公司适用的所得税税率为25%，假设不考虑筹资费用对资本结构的影响，发行债券和优先股不影响借款利率和普通股股价。
要求：
（1）计算甲公司长期银行借款的资本成本；
（2）计算发行债券的资本成本（不用考虑货币时间价值）；
（3）计算甲公司发行优先股的资本成本；
（4）利用资本资产定价模型计算甲公司留存收益的资本成本；
（5）计算加权平均资本成本。
考题
A公司拟添置一套市场价格为6000万元的设备，需筹集一笔资金。现有两个筹资方案可供选择（假定各方案均不考虑筹资费用）：
（1）发行普通股。该公司普通股的β系数为2，一年期国债利率为4%，市场平均收益率为10%。
（2）发行债券。该债券期限10年，票面利率8%，按面值发行。公司适用的所得税税率为25%。
要求：
（1）利用资本资产定价模型计算普通股资本成本。
（2）利用非贴现模式（即一般模式）计算债券资本成本。
（3）根据以上计算结果，为A公司选择筹资方案。
考题
德利公司2019年计划筹集一批资金，该公司适用的企业所得税税率为25％。有关资料如下：
(1)向银行取得3年期长期借款2500万元，借款年利率6．8％，每年付息一次，到期还本，手续费率为1％。
(2)按溢价发行公司债券，债券总面值3900万元，发行总价格为4000万元，票面利率8％。期限为4年，每年支付一次利息，到期还本，筹资费率为2％。
(3)发行普通股筹集11500万元，每股发行价格12元，筹资费率为3％。预计第一年每股股利0．6元，以后每年按8％递增。
(4)平价发行优先股筹集2000万元，每股面值100元，年固定股息率10％，筹资费用率为2．5％。
要求：
(1)计算上述各筹资方式的个别资本成本(银行借款和债券资本成本按照一般模式计算)；
(2)计算该公司平均资本成本(按市场价值权数)。
考题
A公司拟添置一套市场价格为6000万元的设备，需筹集一笔资金。现有两个筹资方案可供选择（假定各方案均不考虑筹资费用）：
（1）发行普通股。该公司普通股的B系数为2，一年期国债利率为4％，市场平均报酬率为10％。
（2）发行债券。该债券期限10年，票面利率8％，按面值发行。公司适用的所得税税率为25％。
利用资本资产定价模型计算普通股资本成本。
考题
A公司拟添置一套市场价格为6000万元的设备，需筹集一笔资金。现有两个筹资方案可供选择（假定各方案均不考虑筹资费用）：
（1）发行普通股。该公司普通股的B系数为2，一年期国债利率为4％，市场平均报酬率为10％。
（2）发行债券。该债券期限10年，票面利率8％，按面值发行。公司适用的所得税税率为25％。
利用非贴现模式（即一般模式）计算债券资本成本。
考题
A公司拟添置一套市场价格为6000万元的设备，需筹集一笔资金。现有两个筹资方案可供选择（假定各方案均不考虑筹资费用）：
（1）发行普通股。该公司普通股的B系数为2，一年期国债利率为4％，市场平均报酬率为10％。
（2）发行债券。该债券期限10年，票面利率8％，按面值发行。公司适用的所得税税率为25％。
根据以上计算结果，为A公司选择筹资方案。
考题
问答题A公司拟添置一套市场价格为6000万元的设备，需筹集一笔资金。现有两个筹资方案可供选择（假定各方案均不考虑筹资费用）：（1）发行普通股。该公司普通股的B系数为2，一年期国债利率为4％，市场平均报酬率为10％。（2）发行债券。该债券期限10年，票面利率8％，按面值发行。公司适用的所得税税率为25％。利用非贴现模式（即一般模式）计算债券资本成本。
考题
问答题A公司拟添置一套市场价格为6000万元的设备，需筹集一笔资金。现有两个筹资方案可供选择（假定各方案均不考虑筹资费用）：（1）发行普通股。该公司普通股的B系数为2，一年期国债利率为4％，市场平均报酬率为10％。（2）发行债券。该债券期限10年，票面利率8％，按面值发行。公司适用的所得税税率为25％。利用资本资产定价模型计算普通股资本成本。
考题
问答题A公司拟添置一套市场价格为6000万元的设备，需筹集一笔资金。现有两个筹资方案可供选择（假定各方案均不考虑筹资费用）： （1）发行普通股。该公司普通股的β系数为2，一年期国债利率为4%，市场平均收益率为10%。 （2）发行债券。该债券期限为10年，票面利率为8%，按面值发行。公司适用的所得税税率为25%。 要求： （1）利用资本资产定价模型计算普通股资本成本。 （2）利用非折现模式（即一般模式）计算债券资本成本。 （3）根据以上计算结果，为A公司选择筹资方案。[2011年真题改编]
考题
问答题A公司拟添置一套市场价格为6000万元的设备，需筹集一笔资金。现有两个筹资方案可供选择（假定各方案均不考虑筹资费用）：
（1）发行普通股。该公司普通股的B系数为2，一年期国债利率为4％，市场平均报酬率为10％。
（2）发行债券。该债券期限10年，票面利率8％，按面值发行。公司适用的所得税税率为25％。
根据以上计算结果，为A公司选择筹资方案。
考题
问答题甲公司2015年末长期资本为5000万元，其中长期银行借款1000万元，年利率为6%,所有者权益（包括普通股股本和留存收益）为4000万元，公司计划在2016年追加筹集资金5000万元，其中按面值发行债券2000万元，票面年利率为6.86%，期限5年，每年付息一次，到期一次还本，筹资费率为2%,发行优先股筹资3000万元，固定股息率为7. 76%,筹资费用率为3%,公司普通股β系数为2，一年期国债利率为4%，市场平均报酬率为9%,公司适用的所得税税率为25%，假设不考虑筹资费用对资本结构的影响，发行债券和优先股不影响借款利率和普通股股价。要求：(1)计算甲公司长期银行借款的资本成本；(2)计算发行债券的资本成本；（不用考虑货币时间价值）(3)计算甲公司发行优先股的资本成本；(4)利用资本资产定价模型计算甲公司留存收益的资本成本；(5)计算加权平均资本成本。
考题
问答题甲公司2015年年末长期资本为5000万元，其中长期银行借款1000万元，年利率为6%，所有者权益（包括普通股股本和留存收益）为4000万元，公司计划在2016年追加筹集资金5000万元，其中按面值发行债券2000万元，票面年利率为6.86%，期限5年，每年付息一次，到期一次还本，筹资费率为2%，发行优先股筹资3000万元，固定股息率为7.76%，筹资费用率为3%，公司普通股β系数为2，一年期国债利率为4%，市场平均报酬率为9%，公司适用的所得税税率为25%，假设不考虑筹资费用对资本结构的影响，发行债券和优先股不影响借款利率和普通股股价。 要求： （1）计算甲公司长期银行借款的资本成本； （2）计算发行债券的资本成本（不用考虑货币时间价值）；（3）计算甲公司发行优先股的资本成本； （4）利用资本资产定价模型计算甲公司留存收益的资本成本；（5）计算加权平均资本成本。
考题
问答题甲公司2015年年末长期资本为5000万元，其中长期银行借款1000万元，年利率为6％，所有者权益（包括普通股股本和留存收益）为4000万元，公司计划在2016年追加筹集资金5000万元，其中按面值发行债券2000万元，票面年利率为6．86％，期限5年，每年付息一次，到期一次还本，筹资费率为2％，发行优先股筹资3000万元，固定股息率为7．76％，筹资费用率为3％，公司普通股β系数为2，一年期国债利率为4％，市场平均报酬率为9％，公司适用的所得税税率为25％，假设不考虑筹资费用对资本结构的影响，发行债券和优先股不影响借款利率和普通股股价。
利用资本资产定价模型计算甲公司留存收益的资本成本。
考题
问答题甲公司2015年年末长期资本为5000万元，其中长期银行借款1000万元，年利率为6％，所有者权益（包括普通股股本和留存收益）为4000万元，公司计划在2016年追加筹集资金5000万元，其中按面值发行债券2000万元，票面年利率为6．86％，期限5年，每年付息一次，到期一次还本，筹资费率为2％，发行优先股筹资3000万元，固定股息率为7．76％，筹资费用率为3％，公司普通股β系数为2，一年期国债利率为4％，市场平均报酬率为9％，公司适用的所得税税率为25％，假设不考虑筹资费用对资本结构的影响，发行债券和优先股不影响借款利率和普通股股价。计算加权平均资本成本。
考题
问答题A公司拟添置一套市场价格为6000万元的设备，需筹集一笔资金。现有两个筹资方案可供选择（假定各方案均不考虑筹资费用）： （1）发行普通股。该公司普通股的β系数为2，一年期国债利率为4%，市场平均报酬率为10%。 （2）发行债券。该债券期限为10年，票面利率为8%，按面值发行。公司适用的所得税税率为25%。 要求： （1）利用资本资产定价模型计算普通股资本成本。 （2）利用非折现模式（即一般模式）计算债券资本成本。 （3）根据以上计算结果，为A公司选择筹资方案。[2011年真题改编]
考题
问答题某公司现有普通股100万股，每股面额10元，股本总额为1000万元，公司债券为600万元（总面值为600万元，票面利率为12％，3年期限）。2008年该公司拟扩大经营规模，需增加筹资750万元，现有两种备选方案可供选择：甲方案是增加每股面值为10元的普通股50万股，每股发行价格为15元，筹资总额为750万元；乙方案是按面值发行公司债券750万元，新发行公司债券年利率为12％，3年期限，每次付息一次。股票和债券的发行费用均忽略不计。公司的所得税税率为30％。该公司采用固定股利政策，每年每股利为3元。2008年该公司预期息税盈余为400万元。 要求： （1）计算公司发行新的普通股的资本成本。 （2）计算公司发行债券的资本成本。 （3）计算两种筹资方式的每股盈余无差异点时的息税前盈余差，判断该公司应当选择哪种筹资方案？
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