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题目内容
（请给出正确答案）
A公司是一家商业企业，主要从事商品批发业务，有关资料如下：
资料一：该公司2016年、2017年(基期)的财务报表数据如下：
资料二：公司预计2018年营业收入增长率会降低为6％，公司经营营运资本占营业收入的比不变，净投资资本中净负债比重保持不变，税后利息率保持2017年的水平不变，预计税后经营净利润、资本支出、折旧与摊销的增长率将与销售增长率保持一致。
资料三：假设报表中“货币资金”全部为经营资产，“应收票据及应收账款”不收取利息；“应付票据及应付账款”等短期应付项目不支付利息；财务费用全部为利息费用。
资料四：公司股票的β系数为2，证券市场的无风险利率为7％，证券市场的平均风险溢价率为5％。
要求：
（1）计算2017年净经营资产、净金融负债和税后经营净利润。
（2）计算2018年净经营资产、净金融负债和税后经营净利润。
（3）为简化核算，资产负债表的数均取期末数，计算2017年和2018年的净经营资产净利率、税后利息率、净财务杠杆、杠杆贡献率和权益净利率，直接填写下表。
（4）对2018年净经营资产净利率较上年变动的差异进行因素分解，其中税后经营净利率对净经营资产净利率的变动影响按2017年的净经营资产周转次数确定。
（5）对2018年杠杆贡献率较上年变动的差异进行因素分解，其中经营差异率对杠杆贡献率的变动影响按2017年的净财务杠杆确定。
（6）预计从2018年开始进入稳定增长期，每年实体现金流量的增长率为6％，要求利用实体现金流量折现法确定公司目前（2017年年末）的企业实体价值。
资料一：该公司2016年、2017年(基期)的财务报表数据如下：
资料二：公司预计2018年营业收入增长率会降低为6％，公司经营营运资本占营业收入的比不变，净投资资本中净负债比重保持不变，税后利息率保持2017年的水平不变，预计税后经营净利润、资本支出、折旧与摊销的增长率将与销售增长率保持一致。
资料三：假设报表中“货币资金”全部为经营资产，“应收票据及应收账款”不收取利息；“应付票据及应付账款”等短期应付项目不支付利息；财务费用全部为利息费用。
资料四：公司股票的β系数为2，证券市场的无风险利率为7％，证券市场的平均风险溢价率为5％。
要求：
（1）计算2017年净经营资产、净金融负债和税后经营净利润。
（2）计算2018年净经营资产、净金融负债和税后经营净利润。
（3）为简化核算，资产负债表的数均取期末数，计算2017年和2018年的净经营资产净利率、税后利息率、净财务杠杆、杠杆贡献率和权益净利率，直接填写下表。
（4）对2018年净经营资产净利率较上年变动的差异进行因素分解，其中税后经营净利率对净经营资产净利率的变动影响按2017年的净经营资产周转次数确定。
（5）对2018年杠杆贡献率较上年变动的差异进行因素分解，其中经营差异率对杠杆贡献率的变动影响按2017年的净财务杠杆确定。
（6）预计从2018年开始进入稳定增长期，每年实体现金流量的增长率为6％，要求利用实体现金流量折现法确定公司目前（2017年年末）的企业实体价值。
参考答案
参考解析
解析：（1）2017年的净经营资产=39600-2400-4200=33000（万元）
2017年的净金融负债=3300+6600=9900（万元）
2017年的税后经营净利润=净利润+税后利息费用=21232．5+990×（1-25％）=21975（万元）
（2）①2018年净经营资产：
2017年折旧与摊销=600+100=700（万元）
2017年资本支出=净经营性长期资产增加+折旧与摊销=（20700-16560）+700=4840（万元）
2017年经营营运资本=18900-2400-4200=12300（万元）
2018年资本支出=4840×（1+6％）=5130．4（万元）
2018年折旧与摊销=700×（1+6％）=742（万元）
2018年经营营运资本增加=2018年经营营运资本-2017年经营营运资本=12300×（1+6％）-12300=738（万元）
2018年净投资=资本支出+经营营运资本增加-折旧与摊销=5130．4+738-742=5126．4（万元）
2018年净经营资产=2017年净经营资产+2018年净投资=33000+5126．4=38126．4（万元）
②2018年净金融负债：
2017年净负债占净经营资产的比例=9900/33000=30％
因此：2018年净金融负债=38126．4×30％=11437．92（万元）
③2018年税后经营净利润=21975×（1+6％）=23293．5（万元）
（3）
（4）净经营资产净利率=税后经营净利率X净经营资产周转次数
净经营资产净利率降低了5．49％
其中：税后经营净利率的影响为0，净经营资产周转次数的影响=21．98％×（-0．25）=-5．50％（尾数差导致，下同）
（5）杠杆贡献率=经营差异率×净财务杠杆
杠杆贡献率降低2．36％
其中：经营差异率的影响=-5．49％×42．86％=-2．35％，净财务杠杆没有影响。
（6）2018年实体现金流量=税后经营净利润-净投资=23293．5-5126．4=18167．1（万元）
股权资本成本=7％+2×5％=17％
加权平均资本成本=7．5％× 30％+17％×70％=14．15％
企业实体价值=18167．1／（14．15％-6％）=222909．2（万元）。
2017年的净金融负债=3300+6600=9900（万元）
2017年的税后经营净利润=净利润+税后利息费用=21232．5+990×（1-25％）=21975（万元）
（2）①2018年净经营资产：
2017年折旧与摊销=600+100=700（万元）
2017年资本支出=净经营性长期资产增加+折旧与摊销=（20700-16560）+700=4840（万元）
2017年经营营运资本=18900-2400-4200=12300（万元）
2018年资本支出=4840×（1+6％）=5130．4（万元）
2018年折旧与摊销=700×（1+6％）=742（万元）
2018年经营营运资本增加=2018年经营营运资本-2017年经营营运资本=12300×（1+6％）-12300=738（万元）
2018年净投资=资本支出+经营营运资本增加-折旧与摊销=5130．4+738-742=5126．4（万元）
2018年净经营资产=2017年净经营资产+2018年净投资=33000+5126．4=38126．4（万元）
②2018年净金融负债：
2017年净负债占净经营资产的比例=9900/33000=30％
因此：2018年净金融负债=38126．4×30％=11437．92（万元）
③2018年税后经营净利润=21975×（1+6％）=23293．5（万元）
（3）
（4）净经营资产净利率=税后经营净利率X净经营资产周转次数
净经营资产净利率降低了5．49％
其中：税后经营净利率的影响为0，净经营资产周转次数的影响=21．98％×（-0．25）=-5．50％（尾数差导致，下同）
（5）杠杆贡献率=经营差异率×净财务杠杆
杠杆贡献率降低2．36％
其中：经营差异率的影响=-5．49％×42．86％=-2．35％，净财务杠杆没有影响。
（6）2018年实体现金流量=税后经营净利润-净投资=23293．5-5126．4=18167．1（万元）
股权资本成本=7％+2×5％=17％
加权平均资本成本=7．5％× 30％+17％×70％=14．15％
企业实体价值=18167．1／（14．15％-6％）=222909．2（万元）。
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依据消费税的有关规定，下列行为中应缴纳消费税的是( )。A．卷烟生产企业出厂销售卷烟B．商业企业进口卷烟C．从事卷烟批发业务的单位将卷烟批发给零售商D．从事卷烟批发业务的单位将卷烟批发给其他卷烟批发商
考题
下列关于商业企业的表述正确的是()。
A、商业企业是指以从事商品流通为主营业务的企业B、商业企业是连接生产和消费的纽带C、商业企业的生产经营活动主要分为生产和销售两个阶段D、商业企业是沟通商品从生产领域向消费领域转移的桥梁
考题
F公司是一家商业企业，主要从事商品批发业务，该公司2008年实际和2009年预计的主要财务数据如下：
其他资料如下：(1)F公司的全部资产均为经营性资产，流动负债均为经营性负债，长期负债均为金融性负债，财务费用全部为利息费用。估计债务价值时采用账面价值法。(2)F公司预计从2010年开始实体现金流量会以6%的年增长率稳定增长。(3)加权平均资本成本为12%。(4)F公司适用的企业所得税率为20%。
要求：
(1)计算F公司2009年的经营现金净流量、购置固定资产支出和实体现金流量。
(2)使用现金流量折现法估计F公司2008年底的公司实体价值和股权价值。
(3)假设其他因素不变，为使2008年底的股权价值提高到700亿元，F公司2009年的实体现金流量应是多少？
(4)计算F公司2009年的经济利润。
考题
F公司是一家商业企业，主要从事商品批发业务，该公司2011年实际和2012年预计的主要财务数据如下：
其他资料如下：
（1）F公司的全部资产均为经营性资产，流动负债均为经营性负债，长期负债均为金融性负债，财务费用全部为利息费用。估计债务价值时采用账面价值法。
（2）F公司预计从2017年开始实体现金流量会以6%的年增长率稳定增长。
（3）加权平均资本成本为12%。
（4）F公司适用的企业所得税税率为20%。
要求：
（1）计算F公司2016年的购置固定资产的现金流出、营业现金净流量和实体现金流量。
（2）使用现金流量折现法估计F公司2015年底的公司实体价值和股权价值。
（3）假设其他因素不变，为使2015年底的股权价值提高到700亿元，F公司2016年的实体现金流量应是多少
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某拟设期货公司拟经营的范围包括商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理业务和期货自营业务。下列关于该拟设期货公司业务范围的说法，正确的是()。A.从事金融期货经纪业务，应当在公司成立后申请业务资格
B.经中国证监会批准，公司可以既从事商品期货经纪业务，又从事金融期货经纪业务
C.从事资产管理业务，应当在公司成立后申请业务资格
D.不得从事期货自营业务，须调整其有关方案
考题
某期货公司拟经营的范围包括商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理业务。下列关于该期货公司业务范围的说法，正确的是()。A.从事金融期货经纪业务，应当在公司成立后申请业务资格
B.从事资产管理业务，应当在公司成立后申请业务资格
C.经中国证监会批准，公司可以既从事商品期货经纪业务，又从事金融期货经纪业务
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考题
多选题下列关于拟设立期货公司业务范围的表述，正确的是（ ）。A不得从事期货自营业务，须调整其有关方案B经中国证监会批准，公司可以既从事商品期货经纪业务，又从事金融期货经纪业务C从事金融期货经纪业务，应当在公司成立后申请业务资格D从事商品期货经纪业务，应当在公司成立后申请业务资格
考题
单选题甲企业集团下属有18家子公司，决定对乙、丙、丁、戊四家子公司的业务进行调整，下列属于终止经营的是（ ）。A
乙公司是一家经营药品批发业务的子公司，由于经营不善，集团决定停止乙公司的所有业务，已处置了所有存货并辞退了所有员工，但仍需支付尚未到期租约的租金费用B
丙公司是一家从事零售业务的子公司，集团决定将丙公司位于某市的10家门店中的一家门店出售，并与买方正式签订了转让协议C
丁公司是主要从事小额贷款业务的子公司，集团决定关闭该子公司，但仍会继续收回未结贷款的本金和利息，直到原设定的贷款期结束D
戊公司是一家从事工程承包业务的子公司，集团决定关闭该子公司，但要求在完成现有承包合同后不再承接新的承包合同
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问答题F公司是一家商业企业，主要从事商品批发业务，该公司2017年实际和2018年预计的主要财务数据如下：其他资料如下：（1）F公司的全部资产均为经营性资产，流动负债均为经营性负债，长期负债均为金融性负债，财务费用全部为利息费用。估计债务价值时采用账面价值法。（2）F公司预计从2018年开始实体现金流量会以6％的年增长率稳定增长。（3）加权平均资本成本为12％。（4）F公司适用的企业所得税税率为25％。要求：使用现金流量折现法估计F公司2018年底的公司实体价值和股权价值。
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商业企业是指以从事商品流通为主营业务的企业B
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考题
问答题F公司是一家商业企业，主要从事商品批发业务，该公司2017年实际和2018年预计的主要财务数据如下：其他资料如下：（1）F公司的全部资产均为经营性资产，流动负债均为经营性负债，长期负债均为金融性负债，财务费用全部为利息费用。估计债务价值时采用账面价值法。（2）F公司预计从2018年开始实体现金流量会以6％的年增长率稳定增长。（3）加权平均资本成本为12％。（4）F公司适用的企业所得税税率为25％。要求：计算F公司2017年的购置固定资产的现金流出、营业现金净流量和实体现金流量。
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多选题某拟设期货公司拟经营的范围包括商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理业务和期货自营业务。下列关于该拟设期货公司业务范围的表述，正确的是（ ）。A公司设立后即可从事资产管理业务B从事商品期货经纪业务，应当在公司成立后申请业务资格C从事金融期货经纪业务，应当在公司成立后申请业务资格D不得从事期货自营业务，须调整其有关方案
考题
问答题F公司是一家商业企业，主要从事商品批发业务，该公司2017年实际和2018年预计的主要财务数据如下： 其他资料如下： （1）F公司的全部资产均为经营性资产，流动负债均为经营性负债，长期负债均为金融性负债，财务费用全部为利息费用。估计债务价值时采用账面价值法。 （2）F公司预计从2018年开始实体现金流量会以6％的年增长率稳定增长。 （3）加权平均资本成本为12％。 （4）F公司适用的企业所得税税率为25％。 要求： 假设其他因素不变，为使2018年底的股权价值提高到700亿元，F公司2017年的实体现金流量应是多少？
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