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评估人员对某一企业进行整体评估,通过对该企业历史经营状况的分析及国内外市场的调查了解,收集到下列数据资料:
(1)预计该企业第1年的收益额为200万元,以后每年的收益额比上年增长10%,自第6 年企业将进人稳定发展时期,收益额将保持在300万元的水平上。
(2)社会平均收益率为12%,国库券利率为8%,被评估企业所在行业风险系数为1.5。
(3)该企业各单项资产经评估后的价值之和为1600万元。
要求:
1.确定该企业整体资产评估值。
2.企业整体资产评估结果与各单项资产评估值之和的差额如何处理?
(1)预计该企业第1年的收益额为200万元,以后每年的收益额比上年增长10%,自第6 年企业将进人稳定发展时期,收益额将保持在300万元的水平上。
(2)社会平均收益率为12%,国库券利率为8%,被评估企业所在行业风险系数为1.5。
(3)该企业各单项资产经评估后的价值之和为1600万元。
要求:
1.确定该企业整体资产评估值。
2.企业整体资产评估结果与各单项资产评估值之和的差额如何处理?
参考答案
参考解析
解析:(1)企业未来5年的预期收益额分别为:
第1年:200 (万元)
第 2 年:200 x (1 +10%) =220 (万元)
第 3 年:220 x (1 +10%) =242 (万元)
第 4 年:242 x (1 +10%) =266. 2 (万元)
第 5 年:266.2 x (1 +10%) =292. 82 (万元)
(2)折现率=8%+ (12% -8%) x 1.5 =14%
(3)整体评估值=200x (1 +14%) -1 +220 x (1 + 14% ) -2 + 242 x (1 + 14% ) -3 + 266. 2 x (1 +14% ) -4+292. 82 x (1 +14% ) -5 +300 ÷ 14% x (1 +14% ) -5 = 1 930.79 (万元)
或前 5 年收益现值=200 x (1 + 14% ) -1+220 x (1 + 14% ) -2 + 242 x ( 1 + 14% ) -3 + 266. 2 x (1 +14% ) -4+292. 82 x (1 + 14%) -5 = 817. 79 (万元)
第6年后的永续收益现值=300÷14% x (1 +14%) -5 =1113 (万元)
评估值=817. 79 + 1 113 =1930. 79 (万元)
2.企业整体资产评估结果与各单项资产评估值之和的差额330.79万元作为该企事业的商誉处理。
第1年:200 (万元)
第 2 年:200 x (1 +10%) =220 (万元)
第 3 年:220 x (1 +10%) =242 (万元)
第 4 年:242 x (1 +10%) =266. 2 (万元)
第 5 年:266.2 x (1 +10%) =292. 82 (万元)
(2)折现率=8%+ (12% -8%) x 1.5 =14%
(3)整体评估值=200x (1 +14%) -1 +220 x (1 + 14% ) -2 + 242 x (1 + 14% ) -3 + 266. 2 x (1 +14% ) -4+292. 82 x (1 +14% ) -5 +300 ÷ 14% x (1 +14% ) -5 = 1 930.79 (万元)
或前 5 年收益现值=200 x (1 + 14% ) -1+220 x (1 + 14% ) -2 + 242 x ( 1 + 14% ) -3 + 266. 2 x (1 +14% ) -4+292. 82 x (1 + 14%) -5 = 817. 79 (万元)
第6年后的永续收益现值=300÷14% x (1 +14%) -5 =1113 (万元)
评估值=817. 79 + 1 113 =1930. 79 (万元)
2.企业整体资产评估结果与各单项资产评估值之和的差额330.79万元作为该企事业的商誉处理。
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此题为判断题(对,错)。
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(2)社会平均收益率为10%,国库券利率为4%,被评估企业风险系数为1.5;
(3)该企业可确指的各单项资产经评估后的价值之和为3000万元。
要求:
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A.3264
B.2314
C.3347
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