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甲公司是一家制造业企业,目前资金比较紧缺,需要筹集资金1000万元,因目前股票价格较低,决定发行可转换债券筹集资金。有关资料如下: (1)可转换债券按面值发行,面值1000元,票面利率10%,每年年末付息一次,到期还本,期限5年。可转换债券发行一年后可以转换为普通股,转换价格为25元。 (2)不可赎回期为3年,3年后赎回价格为1050元,此后每年递减5元。 (3)当前股票市场价格为20元,当前每股股利为2元,股利年增长率预计为8%。 (4)当前市场上等风险普通债券的市场利率为12%,企业适用的所得税税率为25%。 计算可转换债券的税前资本成本,并判断该筹资方案是否可行。


参考答案

更多 “甲公司是一家制造业企业,目前资金比较紧缺,需要筹集资金1000万元,因目前股票价格较低,决定发行可转换债券筹集资金。有关资料如下: (1)可转换债券按面值发行,面值1000元,票面利率10%,每年年末付息一次,到期还本,期限5年。可转换债券发行一年后可以转换为普通股,转换价格为25元。 (2)不可赎回期为3年,3年后赎回价格为1050元,此后每年递减5元。 (3)当前股票市场价格为20元,当前每股股利为2元,股利年增长率预计为8%。 (4)当前市场上等风险普通债券的市场利率为12%,企业适用的所得税税率为25%。 计算可转换债券的税前资本成本,并判断该筹资方案是否可行。” 相关考题
考题 H公司是一个高成长的公司,目前每股价格为20元,每股股利为1元,股利预期增长率为6%。公司现在急需筹集资金5000万元,有以下三个备选方案:方案1:按照目前市价增发股票200万股。方案2:平价发行10年期的长期债券。目前新发行的10年期政府债券的到期收益率为3.6%。H公司的信用级别为AAA级,目前上市交易的AAA级公司债券有3种。这3种公司债券及与其到期日接近的政府债券的到期收益率如下表所示:债券发行公司 上市债券到期日 上市债券到期收益率 政府债券到期日 政府债券到期收益率 甲 2013年7月1日 6.5% 2013年6月30日 3.4% 乙 2014年9月1日 6.25% 2014年8月1日 3.05% 丙 2016年6月1日 7.5% 2016年7月1日 3.6%方案3:发行10年期的可转换债券,债券面值为每份1000元,票面利率为5%,每年年末付息一次,转换价格为25元;不可赎回为5年,5年后可转换债券的赎回价格为1050元,此后每年递减10元。假设等风险普通债券的市场利率为7%要求:(1)计算按方案1发行股票的资本成本。(2)计算按议案发行债券的税前资本成本。(3)根据方案3,计算第5年末可转换债券的底线价值,并计算按广安发行可转换债券的税前资本成本。(4)判断方案3是否可行并解释原因。如方案3不可行,请提出三种可行的具体修改建议(例如:票面利率至少提高到多少,方案才是可行的。修改发行方案时,债券的面值、期限、付息方式均不能改变,不可赎回期的改变以年为最小单位,赎回价格的确定方式不变。)

考题 某企业发行期限为5年的可转换债券,每张债券面值为1000元,发行价为1050元,共发行10000张,年利率为10%,到期还本付息,2年后可转换为普通股,其转换价格为5元/股。则第3年年末该债券可一次全部转换为普通股的股数为()万股。A.250B.200C.210D.300

考题 甲公司发行期限为6年的可转换债券,每张债券面值为10元,发行价为10.5元,共发行10万张,年利率为8%,到期一次还本付息,两年后可以转换为普通股。第3年末该债券全部转换为普通股20万股,则该债券的转换价格为( )。A.10.5B.0.5C.5D.5.25

考题 甲投资者打算在二级市场上投资一种债券,现有两种债券可供选择:A债券期限为5年,属于可转换债券,已经发行2年,转换期为4年(从债券发行时开始计算),每张债券面值为1000元,票面利率为5%,每年年末付息一次(第二次利息已经支付),转换比率为50,打算两年后(收到当年利息之后)转换为普通股,预计每股市价为25元,转股之后可以立即出售;B债券期限也为5年,属于普通债券,已经发行3年,每张债券面值为1000元,票面利率为6%,单利计息,到期一次还本付息,打算持有到期。要求:(1)计算A债券的转换价格;(2)假设市场利率为6%,计算两种债券目前的内在价值;(3)如果两种债券目前的价格均为1180元,判断应该投资哪一种债券,并计算持有期年均收益率。

考题 甲公司是一家快速成长的上市公司,目前因项目扩建急需筹资1亿元。由于当前公司股票价格较低,公司拟通过发行可转换债券的方式筹集资金,并初步拟定了筹资方案。有关资料如下:   (1)可转换债券按面值发行,期限5年。每份可转换债券的面值为1000元,票面利率为5%,每年年末付息一次,到期还本。可转换债券发行一年后可以转换为普通股,转换价格为25元。   (2)可转换债券设置有条件赎回条款,当股票价格连续20个交易日不低于转换价格的120%时,甲公司有权以1050元的价格赎回全部尚未转股的可转换债券。   (3)甲公司股票的当前价格为22元,预期股利为0.715元/股,股利年增长率预计为8%。   (4)当前市场上等风险普通债券的市场利率为10%。   (5)甲公司适用的企业所得税税率为25%。   (6)为方便计算,假定转股必须在年末进行,赎回在达到赎回条件后可立即执行。   要求:(1)计算发行日每份纯债券的价值。   (2)计算第4年年末每份可转换债券的底线价值。   (3)计算可转换债券的税前资本成本,判断拟定的筹资方案是否可行并说明原因。   (4)如果筹资方案不可行,甲公司拟采取修改票面利率的方式修改筹资方案。假定修改后的票面利率需为整数,计算使筹资方案可行的票面利率区间。

考题 某公司目前因项目扩建急需筹资1亿元,拟平价发行可转换债券,每张面值1000元,票面利率5%,每年末付息一次,到期还本,期限5年,转换价格为25元。公司目前股价22元/股,预期股利0.715元/股,预计未来股利每年增长8%。公司设定的赎回条款是:4年后公司有权以1050元的价格赎回该债券。市场上等风险普通债券市场利率为10%。假定转股必须在年末进行,赎回在达到赎回条件后立即执行。企业适用的所得税税率为25%。 要求: (1)计算发行日每份可转换债券的纯债券价值; (2)计算第4年末每份可转换债券的底线价值; (3)该可转换债券能否被投资者接受?为什么? (4)若要该可转换债券能够被投资者接受,可转换债券票面利率的变动范围(变动以1%为单位)。

考题 H公司是一个高成长的公司,目前每股价格为20元,每股股利为1元,股利预期增长率为6%。公司现在急需筹集资金5000万元,拟发行10年期的可转换债券,债券面值为每份1000元,票面利率为5%,每年年末付息一次,转换价格为25元;不可赎回期为5年,5年后可转换债券的赎回价格为1050元,此后每年递减10元。假设等风险普通债券的市场利率为7%。   要求:   (1)计算第5年末可转换债券的底线价值,并计算发行可转换债券的税前资本成本。   (2)判断该方案是否可行并解释原因。如果不可行,请提出三种可行的具体修改建议。(例如:票面利率至少提高到多少,方案才是可行的。修改发行方案时,债券的面值、期限、付息方式均不能改变,不可赎回期的改变以年为最小单位,赎回价格的确定方式不变)   已知:(P/F,6%,5)=0.7473;(P/A,6%,5)=4.2124;(P/F,7%,5)=0.7130;(P/F,7%,6)=0.6663;(P/F,7%,7)=0.6227;(P/A,7%,5)=4.1002;(P/A,7%,6)=4.7665;(P/A,7%,7)=5.3893

考题 甲公司计划平价发行可转换债券,该债券每张售价为1000元,期限10年,票面利率为10%,每年末支付利息,转换比率为25,不可赎回期为8年,8年后的赎回价格为1040元,市场上等风险普通债券的市场利率为12%。甲公司目前的股价为28元/股,预计以后每年的增长率为5%。刚刚发放的现金股利为1.6元/股,预计股利与股价同比例增长。公司的所得税税率为25%。 已知:(P/A,12%,7)=4.5638,(P/F,12%,7)=0.4523,(F/P,5%,3)=1.1576,(F/P,5%,8)=1.4775,(P/A,10%,8)=5.3349,(P/F,10%,8)=0.4665,(P/A,12%,8)=4.9676,(P/F,12%,8)=0.4039 要求: (1)计算该公司的股权资本成本。 (2)计算该债券第3年末的底线价值。 (3)假定A公司购入1000张该可转换债券,请确定第8年年末A公司是选择转换还是被赎回。 (4)假设该债券在第8年年末被赎回,请计算确定甲公司发行该可转换债券的税前筹资成本。 (5)假设该债券在第8年年末被赎回,判断目前的可转换债券的发行方案是否可行。如果不可行,只调整赎回价格,请确定至少应调整为多少元?(取整数)

考题 (2012年)甲公司是一家快速成长的上市公司,目前因项目扩建急需筹资1 亿元。由于当前公司股票价格较低,公司拟通过发行可转换债券的方式筹集资金,并初步拟定了筹资方案。有关资料如下: (1)可转换债券按面值发行,期限5 年。每份可转换债券的面值为1 000 元,票面利率为5%,每年年末付息一次,到期还本。可转换债券发行一年后可以转换为普通股,转换价格为25 元。 (2)可转换债券设置有条件赎回条款,当股票价格连续20 个交易日不低于转换价格的120%时,甲公司有权以1 050 元的价格赎回全部尚未转股的可转换债券。 (3)甲公司股票的当前价格为22 元,预期股利为0.715 元/股,股利年增长率预计为8%。 (4)当前市场上等风险普通债券的市场利率为10%。 (5)甲公司适用的企业所得税税率为25%。 (6)为方便计算,假定转股必须在年末进行,赎回在达到赎回条件后可立即执行。 要求: (1)计算发行日每份纯债券的价值。 (2)计算第4 年年末每份可转换债券的底线价值。 (3)计算可转换债券的税前资本成本,判断拟定的筹资方案是否可行并说明原因。 (4)如果筹资方案不可行,甲公司拟采取修改票面利率的方式修改筹资方案。假定修改后的票面利率 需为整数,计算使筹资方案可行的票面利率区间。

考题 H公司是一个高成长的公司,目前每股价格为20元,每股股利为1元,股利预期增长率为6%。 公司现在急需筹集资金5000万元,有以下三个备选方案: 方案l:按照目前市价增发股票250万股。 方案2:平价发行10年期的长期债券。目前新发行的10年期政府债券的到期收益率为3.6%。H公司的信用级别为AAA级,目前上市交易的AAA级公司债券有3种。这3种公司债券及与其到期日接近的政府债券的到期收益率如下表所示: 方案3:发行10年期的可转换债券,每份债券面值为1000元,票面利率为5%,每年年末付息一次。转换价格为25元;不可赎回期为5年,5年后可转换债券的赎回价格为1050元,此后每年递减10元。假设等风险普通债券的市场利率为7%。 要求: (1)计算按方案1发行股票的资本成本。 (2)计算按方案2发行债券的税前资本成本。 (3)根据方案3,计算第5年末可转换债券的底线价值,并计算按方案3发行可转换债券的税前资本成本。 (4)判断方案3是否可行并说明原因。如方案3不可行,请提出三种可行的具体修改建议(修改发行方案时,债券的面值、期限、付息方式均不能改变,不可赎回期的改变以年为最小单位,赎回价格的确定方式不变)。 答案解析

考题 甲公司拟投资A公司新发行的可转换债券,该债券每张售价为1000元,期限25年,票面利率为10%,转换比率为20,不可赎回期为10年,10年后的赎回价格为1020元,以后每年递减5元,市场上等风险普通债券的市场利率为12%。 A公司目前的股价为35元/股,预计以后每年的增长率为6%。 要求: (1)分别计算该债券第8年和第13年年末的底线价值; (2)甲公司准备在可转换债券投资后15年进行转股或赎回,请计算不同方案下的报酬率,并为甲公司作出投资决策。

考题 A公司当前股价每股35元,预计未来可持续增长率6%。拟按面值发行可转换债券筹资5000万元,每份债券面值1000元,可转换债券期限15年,票面利率10%,转换价格50元。可转换债券的不可赎回期10年,不可赎回期结束,进入赎回期,赎回价格1050元,此后每年递减10元,到期按照面值赎回。公司的股权资本成本15%,等风险普通债券市场利率12%,企业所得税税率25%。 要求:(1)计算第10年末的纯债券价值、转换价值和底线价值。并分析投资者如何选择? 要求:(2)计算可转换债券的税前资本成本,并判断发行方案是否可行。 要求:(3)如果发行方案不可行,在其他因素不变时确定票面利率的上下限(保留到1%)。

考题 (2012年)某公司目前因项目扩建急需筹资1亿元,拟按面值发行可转换债券,每张面值1000元,票面利率5%,每年末付息一次,期限5年,转换价格为25元,该公司股价目前为22元每股,预期股利0.715元每股,预计未来年增长率8%。公司设定了可赎回条款,若4年后当股票价格连续20个交易日不低于转换价格的120%时,公司有权以1050元的价格赎回该债券。市场上类似的普通债券税前资本成本为10%。为方便计算,假定转股必须在年末进行,赎回在达到赎回条件后可立即执行。 要求: (1)计算发行日每份可转换债券的纯债券价值; (2)计算第4年末每份可转换债券的底线价值; (3)该可转换债券能否被投资者接受?为什么? (4)若要该可转换债券能够被投资者接受,可转换债券票面利率的变动范围(票面利率的变动以1%为单位)。

考题 (2010年)H公司是一个高成长的公司,目前每股价格为20元,每股股利为1元,股利预期增长率为6%。   公司现在急需筹集资金5000万元,有以下三个备选方案:   方案1:按照目前市价增发股票250万股。   方案2:平价发行10年期的长期债券。目前新发行的10年期政府债券的到期收益率为3.6%。H公司的信用级别为AAA级,目前上市交易的AAA级公司债券有3种。   这3种公司债券及与其到期日接近的政府债券的到期收益率如下表所示:  方案3:发行10年期的可转换债券,债券面值为每份1000元,票面利率为5%,每年年末付息一次,转换价格为25元;不可赎回为5年,5年后可转换债券的赎回价格为1050元,此后每年递减10元。假设等风险普通债券的市场利率为7%。   要求:   (1)计算按方案1发行股票的资本成本。   (2)计算按方案2发行债券的税前资本成本。   (3)根据方案3,计算第5年末可转换债券的底线价值,并计算按方案3发行可转换债券的税前资本成本。   (4)判断方案3是否可行并解释原因。如方案3不可行,请提出三种可行的具体修改建议(例如:票面利率至少提高到多少,方案才是可行的。修改发行方案时,债券的面值、期限、付息方式均不能改变,不可赎回期的改变以年为最小单位,赎回价格的确定方式不变。)

考题 W公司是一家快速成长的生物医药类上市公司,2019年1月1日该公司计划追加筹资9000万元,目前的每股股票价格为18元,每股股利为0.15元,股利的预期固定增长率和股票价格的增长率均为10%。该公司适用的所得税税率为25%。 有以下两个备选方案: 方案1:按照目前市价增发普通股500万股。 方案2:通过发行8年期的可转换债券来筹资,每份债券的面值为1000元,票面利率为4%,每年年末付息一次,转换价格为23元;不可赎回期为3年,3年后可转换债券的赎回价格为970元,此后每年递减10元。假设等风险普通债券的市场利率为6%。 要求: (1)计算按方案1发行普通股的资本成本; (2)根据方案2,计算第3年年末每份可转换债券的纯债券价值; (3)根据方案2,计算第3年年末每份可转换债券的转换价值; (4)根据方案2,计算第3年年末每份可转换债券的底线价值; (5)根据方案2,结合以上计算结果,分析第3年年末投资者是选择转换还是被赎回; (6)根据方案2,结合要求(5),计算可转换债券的税前资本成本(即投资者要求的税前报酬率); (7)结合以上计算结果,判断W公司发行可转换债券的筹资方案是否可行并解释原因;如果该方案不可行,请提出可行的修改票面利率和转换价格的具体建议。(例如:票面利率至少提高到多少,方案才是可行的;修改发行方案时,债券的面值、期限、付息方式和不可赎回期均不能改变,赎回价格的确定方式不变)

考题 科达公司是一家建筑公司,该公司当前每股股票价格20元,预计未来可持续增长率为8%,目前急需筹资5000万元。现有如下筹资方案: 方案一:按面值发行10年期的附认股权证债券,债券面值为每份1000元,票面利率为10%,每年年末付息一次,到期还本。每份债券附送10张认股权证,认股权证只能在第5年年末行权,行权时每张认股权证可按25元的价格购买1股普通股。 方案二:平价发行10年期的可转换债券,债券面值为每份1000元,票面利率为10%,每年年末付息一次,转换价格为25元,不可赎回期5年,5年后可转换债券的赎回价格为1500元。 当前市场上等风险普通债券的市场利率为12%。 要求: (1)根据方案一,计算该附认股权证债券的税前资本成本。 (2)根据方案二,计算第5年年末可转换债券的底线价值,以及该方案发行可转换债券的税前资本成本。 (3)判断哪种方案可行并说明原因。

考题 甲公司于20×3年1月1日按200100万元发行分期付息、到期一次还本的可转换公司债券,该批债券面值为200000万元,期限为3年,票面年利率为2%;利息自发行之日起每年年末支付一次,发行1年后可转换为甲公司普通股股票,初始转股价格为每股10元,每份债券可转换为10股普通股股票(每股面值1元)。发行时二级市场上与之类似的没有附带转换权的债券市场利率为6%。则该公司应确认该批可转换公司债券权益成分的初始入账价值是( )万元。[已知(P/A,6%,3)=2.6730,(P/F,6%,3)=0.8396]A.21388.00 B.21488.00 C.21304.04 D.21404.04

考题 甲公司是一家制造业企业,目前资金比较紧缺,需要筹集资金1000万元,因目前股票价格较低,决定发行可转换债券筹集资金。有关资料如下: (1)可转换债券按面值发行,面值1000元,票面利率10%,每年年末付息一次,到期还本,期限5年。可转换债券发行一年后可以转换为普通股,转换价格为25元。 (2)不可赎回期为3年,3年后赎回价格为1050元,此后每年递减5元。 (3)当前股票市场价格为20元,当前每股股利为2元,股利年增长率预计为8%。 (4)当前市场上等风险普通债券的市场利率为12%,企业适用的所得税税率为25%。 说明可转换债券筹资的优缺点。

考题 甲公司是一家快速成长的上市公司,目前因项目扩建急需筹资1亿元。由于当前公司股票价格较低,公司拟通过发行可转换债券的方式筹集资金,并初步拟定了筹资方案。有关资料如下: (1)可转换债券按面值发行,期限5年。每份可转换债券的面值为1000元,票面利率为5%,每年年末付息一次,到期还本。可转换债券发行一年后可以转换为普通股,转换价格为25元。 (2)可转换债券设置有条件赎回条款,当股票价格连续20个交易日不低于转换价格的120%时,甲公司有权以1050元的价格赎回全部尚未转股的可转换债券。 (3)甲公司股票的当前价格为22元,预期股利为0.715元/股,股利年增长率预计为8%。 (4)当前市场上等风险普通债券的市场利率为10%。 (5)甲公司适用的企业所得税税率为25%。 (6)为方便计算,假定转股必须在年末进行,赎回在达到赎回条件后可立即执行。 要求: 计算第4年年末每份可转换债券的底线价值。

考题 甲公司是一家快速成长的上市公司,目前因项目扩建急需筹资1亿元。由于当前公司股票价格较低,公司拟通过发行可转换债券的方式筹集资金,并初步拟定了筹资方案。有关资料如下: (1)可转换债券按面值发行,期限5年。每份可转换债券的面值为1000元,票面利率为5%,每年年末付息一次,到期还本。可转换债券发行一年后可以转换为普通股,转换价格为25元。 (2)可转换债券设置有条件赎回条款,当股票价格连续20个交易日不低于转换价格的120%时,甲公司有权以1050元的价格赎回全部尚未转股的可转换债券。 (3)甲公司股票的当前价格为22元,预期股利为0.715元/股,股利年增长率预计为8%。 (4)当前市场上等风险普通债券的市场利率为10%。 (5)甲公司适用的企业所得税税率为25%。 (6)为方便计算,假定转股必须在年末进行,赎回在达到赎回条件后可立即执行。 要求: 计算发行日每份纯债券的价值。

考题 甲公司是一家快速成长的上市公司,目前因项目扩建急需筹资1亿元。由于当前公司股票价格较低,公司拟通过发行可转换债券的方式筹集资金,并初步拟定了筹资方案。有关资料如下: (1)可转换债券按面值发行,期限5年。每份可转换债券的面值为1000元,票面利率为5%,每年年末付息一次,到期还本。可转换债券发行一年后可以转换为普通股,转换价格为25元。 (2)可转换债券设置有条件赎回条款,当股票价格连续20个交易日不低于转换价格的120%时,甲公司有权以1050元的价格赎回全部尚未转股的可转换债券。 (3)甲公司股票的当前价格为22元,预期股利为0.715元/股,股利年增长率预计为8%。 (4)当前市场上等风险普通债券的市场利率为10%。 (5)甲公司适用的企业所得税税率为25%。 (6)为方便计算,假定转股必须在年末进行,赎回在达到赎回条件后可立即执行。 要求: 计算可转换债券的税前资本成本,判断拟定的筹资方案是否可行并说明原因。

考题 甲公司是一家制造业企业,目前资金比较紧缺,需要筹集资金1000万元,因目前股票价格较低,决定发行可转换债券筹集资金。有关资料如下: (1)可转换债券按面值发行,面值1000元,票面利率10%,每年年末付息一次,到期还本,期限5年。可转换债券发行一年后可以转换为普通股,转换价格为25元。 (2)不可赎回期为3年,3年后赎回价格为1050元,此后每年递减5元。 (3)当前股票市场价格为20元,当前每股股利为2元,股利年增长率预计为8%。 (4)当前市场上等风险普通债券的市场利率为12%,企业适用的所得税税率为25%。 计算第3年年末可转换债券的底线价值。

考题 单选题某企业发行期限为5年的可转换债券,每张债券面值为1000元,发行价为1050万元,共发行10万张,年利率为10%,到期还本付息,2年后可转换为普通股,第3年末该债券一次全部转换为普通股200万股,其转换价格为( )元/股。A 20B 50C 65D 66

考题 问答题甲公司是一家快速成长的上市公司,目前因项目扩建急需筹资1亿元。由于当前公司股票价格较低,公司拟通过发行可转换债券的方式筹集资金,并初步拟定了筹资方案。有关资料如下: (1)可转换债券按面值发行,期限5年。每份可转换债券的面值为1000元,票面利率为5%,每年年末付息一次,到期还本。可转换债券发行一年后可以转换为普通股,转换价格为25元。 (2)可转换债券设置有条件赎回条款,当股票价格连续20个交易日不低于转换价格的120%时,甲公司有权以1050元的价格赎回全部尚未转股的可转换债券。 (3)甲公司股票的当前价格为22元,预期股利为0.715元/股,股利年增长率预计为8%。 (4)当前市场上等风险普通债券的市场利率为10%。 (5)甲公司适用的企业所得税税率为25%。 (6)为方便计算,假定转股必须在年末进行,赎回在达到赎回条件后可立即执行。如果筹资方案不可行,甲公司拟采取修改票面利率的方式修改筹资方案。假定修改后的票面利率需为整数,计算使筹资方案可行的票面利率区间。

考题 问答题综合题:A公司计划平价发行可转换债券,该债券每张售价为1000元,期限20年,票面利率为10%,转换比率为25,不可赎回期为10年,10年后的赎回价格为1120元,市场上等风险普通债券的市场利率为12%。A公司目前的股价为2S元/股,预计以后每年的增长率为5%。刚刚发放的现金股利为1.5元/股,预计股利与股价同比例增长。公司的所得税税率为25%。要求:(1)计算该公司的股权资本成本;(2)分别计算该债券第3年和第8年年末的底线价值;(3)假定甲公司购入1000张,请确定第10年年末甲公司是选择转换还是被赎回;(4)假设债券在第10年年末被赎回,请计算确定A公司发行该可转换债券的税前筹资成本;(5)假设债券在第10年年末被赎回,判断目前的可转换债券的发行方案是否可行。如果不可行,只调整赎回价格,请确定至少应调整为多少元?(四舍五入取整数)

考题 问答题A公司计划平价发行可转换债券,该债券每张售价为1000元,期限20年,票面利率为10%,转换比率为25,不可赎回期为10年,10年后的赎回价格为1120元,市场上等风险普通债券的市场利率为12%。A公司目前的股价为25元/股,预计以后每年的增长率为5%。刚刚发放的现金股利为1.5元/股,预计股利与股价同比例增长。公司的所得税税率为25%。  要求:  (1)计算该公司的股权资本成本。  (2)分别计算该债券第3年和第8年年末的底线价值。  (3)假定甲公司购入1000张,请确定第10年年末甲公司是选择转换还是被赎回。  (4)假设债券在第10年年末被赎回,请计算确定A公司发行该可转换债券的税前筹资成本。  (5)假设债券在第10年年末被赎回,判断目前的可转换债券的发行方案是否可行。如果不可行,只调整赎回价格,请确定至少应调整为多少元?(四舍五入取整数)

考题 问答题某公司目前因项目扩建急需筹资1亿元,拟按面值发行可转换债券,每张面值1000元,票面利率5%,每年年末付息一次,期限5年,转换价格为25元,该公司股价目前为22元/股,预期股利为0.715元/股,预计未来年增长率8%。公司设定了可赎回条款,若4年后当股票价格连续20个交易日不低于转换价格的120%时,公司有权以1050元的价格赎回该债券。市场上类似的普通债券利率为10%。为方便计算,假定转股必须在年末进行,赎回在达到赎回条件后可立即执行,该公司适用的所得税税率为25%。  要求:  (1)计算发行日每份可转换债券的纯债券价值。  (2)计算第4年年末每份可转换债券的底线价值。  (3)该可转换债券能否被投资者接受?为什么?  (4)若要该可转换债券能够被投资者接受,计算可转换债券票面利率的变动范围(票面利率的变动以1%为单位)。