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A公司2019年财务报表的主要数据如下：
单位：万元
该公司负债全部为金融长期负债，该公司2019年12月31日的股票市价为15元，假设2019年未增发新股。
要求：
（1）假设公司保持目前的经营效率和财务政策不变，计算2019年的可持续增长率。
（2）计算2019年的市盈率和市销率。
（3）若A公司处于稳定增长状态，其权益资本成本是多少？
（4）若A公司2019年的每股资本支出为0.6元，每股折旧与摊销0.4元，该年比上年经营营运资本每股增加0.2元。公司欲继续保持现有的财务比率和增长率不变，计算该公司每股股权价值。
（5）若A公司的市盈率和市销率与B公司相同。B公司的销售收入为3000万元，净利润为500万元，普通股股数为500万股。请分别用市盈率模型和市销率模型评估B公司的每股股权价值。
单位：万元
该公司负债全部为金融长期负债，该公司2019年12月31日的股票市价为15元，假设2019年未增发新股。
要求：
（1）假设公司保持目前的经营效率和财务政策不变，计算2019年的可持续增长率。
（2）计算2019年的市盈率和市销率。
（3）若A公司处于稳定增长状态，其权益资本成本是多少？
（4）若A公司2019年的每股资本支出为0.6元，每股折旧与摊销0.4元，该年比上年经营营运资本每股增加0.2元。公司欲继续保持现有的财务比率和增长率不变，计算该公司每股股权价值。
（5）若A公司的市盈率和市销率与B公司相同。B公司的销售收入为3000万元，净利润为500万元，普通股股数为500万股。请分别用市盈率模型和市销率模型评估B公司的每股股权价值。
参考答案
参考解析
解析：（1）2019年留存收益=150-90=60（万元）
2019年的可持续增长率=期初权益本期净利率×本期利润留存率=[150/（1400-60）]×60/150=4.48%
（2）2019年的市盈率和市销率：
市盈率=15/（150/200）=20
市销率=15/（1500/200）=2
（3）若该公司处于稳定增长状态，其股利增长率等于可持续增长率，即4.48%。
目前的每股股利=90/200=0.45（元）
权益资本成本=0.45×（1+4.48%）/15+4.48%=7.61%
（4）每股税后利润=150/200=0.75（元）
2019年每股净经营资产净投资=每股经营营运资本增加额+每股资本支出-每股折旧与摊销=0.2+0.6-0.4=0.4（元）
由权益乘数2，可知资产负债率为50%。
2019年每股股权现金流量=每股税后利润-（1-资产负债率）×每股净经营资产净投资=0.75-（1-50%）×0.4=0.55（元）
每股股权价值=下期股权现金流量/（股权资本成本-永续增长率）=0.55×（1+4.48%）/（7.61%-4.48%）=18.36（元）
（5）用市盈率模型和市销率模型评估B公司的每股价值：
①市盈率模型
B公司的每股收益=500/500=1（元）
B公司的每股股权价值=1×20=20（元）
②市销率模型
B公司的每股销售收入=3000/500=6（元）
B公司的每股股权价值=6×2=12（元）。
2019年的可持续增长率=期初权益本期净利率×本期利润留存率=[150/（1400-60）]×60/150=4.48%
（2）2019年的市盈率和市销率：
市盈率=15/（150/200）=20
市销率=15/（1500/200）=2
（3）若该公司处于稳定增长状态，其股利增长率等于可持续增长率，即4.48%。
目前的每股股利=90/200=0.45（元）
权益资本成本=0.45×（1+4.48%）/15+4.48%=7.61%
（4）每股税后利润=150/200=0.75（元）
2019年每股净经营资产净投资=每股经营营运资本增加额+每股资本支出-每股折旧与摊销=0.2+0.6-0.4=0.4（元）
由权益乘数2，可知资产负债率为50%。
2019年每股股权现金流量=每股税后利润-（1-资产负债率）×每股净经营资产净投资=0.75-（1-50%）×0.4=0.55（元）
每股股权价值=下期股权现金流量/（股权资本成本-永续增长率）=0.55×（1+4.48%）/（7.61%-4.48%）=18.36（元）
（5）用市盈率模型和市销率模型评估B公司的每股价值：
①市盈率模型
B公司的每股收益=500/500=1（元）
B公司的每股股权价值=1×20=20（元）
②市销率模型
B公司的每股销售收入=3000/500=6（元）
B公司的每股股权价值=6×2=12（元）。
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单位：万元
为了与行业情况进行比较，甲公司收集了以下2018年的行业平均财务比率数据：
要求：
（1）基于甲公司管理用财务报表有关数据，计算下表列出的财务比率（结果填入下方表格中，不用列出计算过程）
（2）计算甲公司权益净利率与行业平均权益净利率的差异，并使用因素分析法，按照净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆的顺序，对该差异进行定量分析。
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（2018年）甲公司是一家动力电池生产企业，拟采用管理用财务报表进行财务分析。相关资料如下：
（1）甲公司2018年主要财务报表数据：（单位：万元）
（2）甲公司货币资金全部为经营活动所需，财务费用全部为利息支出，甲公司的企业所得税税率25%。
（3）乙公司是甲公司的竞争对手，2018年相关财务比率如下：
要求：
（1）编制甲公司2018年管理用财务报表（结果填入下方表格中，不用列出计算过程）。
（2）基于甲公司管理用财务报表，计算甲公司的净经营资产净利率，税后利息率，净财务杠杆和权益净利率。（注：资产负债表相关数据用年末数计算）
（3）计算甲公司与乙公司权益净利率的差异。并使用因素分析法，按照净经营资产净利率，税后利息率和净财务杠杆的顺序，对该差异进行定量分析。
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甲公司是一家机械加工企业，采用管理用财务报表分析体系进行权益净利率的行业平均水平差异分析。该公司2012年主要的管理用财务报表数据如下：
单位：万元
要求：（1）基于甲公司管理用财务报表有关数据，计算下表列出的财务比率（结果填入下方表格中，不用列出计算过程）。
（2）计算甲公司权益净利率与行业平均权益净利率的差异，并使用因素分析法，按照净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆的顺序，对该差异进行定量分析。
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ABC公司的20×6年度财务报表主要数据如下（单位：万元）：
要求：
（1）计算该公司20×6年的可持续增长率。
（2）目前国库券利率为4%，证券市场平均收益率为9%，ABC股票贝塔系数为0.98。假设该公司未来不增发新股，并且保持目前的经营效率和财务政策不变，计算该公司股票的价值。
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（2018年）甲公司是一家动力电池生产企业，拟采用管理用财务报表进行财务分析。相关资料如下：
（1）甲公司2018年主要财务报表数据。
注：根据《关于修订印发2018年度一般企业财务报表格式的通知》，资产负债表中的“应收账款”项目更改为“应收票据及应收账款”，“应付账款”改为“应付票据及应付账款”。
（2）甲公司货币资金全部为经营活动所需，财务费用全部为利息支出，甲公司的企业所得税税率25%。
（3）乙公司是甲公司的竞争对手，2018年相关财务比率如下：
要求：
（1）编制甲公司2018年管理用财务报表（结果填入下方表格中，不用列出计算过程）。
（2）基于甲公司管理用财务报表，计算甲公司的净经营资产净利率，税后利息率，净财务杠杆和权益净利率。（注：资产负债表相关数据用年末数计算）
（3）计算甲公司与乙公司权益净利率的差异。并使用因素分析法，按照净经营资产净利率，税后利息率和净财务杠杆的顺序，对该差异进行定量分析。
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B公司是一家生产企业，其财务分析采用改进的管理用财务报表分析体系。该公司2015年、2016年改进的管理用财务报表相关历史数据如下（单位：万元）：
要求：假设B公司上述资产负债表的年末金额可以代表全年平均水平，请分别计算B公司2015年、2016年的净经营资产净利率、经营差异率、杠杆贡献率和权益净利率。
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要求：（1）计算2015年和2016年的权益净利率、净经营资产净利率、税后利息率、净财务杠杆。
（2）利用因素分析法分析说明该公司2016年与2015年相比权益净利率的变化及其原因（按净经营资产净利率、税后利息率、净财务杠杆顺序）。
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（2018年）甲公司是一家通用设备制造企业，拟采用管理用报表进行财务分析。相关资料如下：
（1）甲公司2018年主要财务报表数据
单位：万元
（2）甲公司货币资金全部为经营活动所需，财务费用全部为利息支出。甲公司的企业所得税税率25%。
要求：
（1）编制甲公司2018年管理用财务报表（结果填入下方表格中，不用列出计算过程）。
单位：万元
（2）基于甲公司管理用财务报表，计算甲公司的净经营资产净利率、净财务杠杆和权益净利率。（注：资产负债表相关数据用年末数计算）。
（3）计算甲公司2018年与2017年权益净利率的差异，并使用因素分析法，按照净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆的顺序对该差异进行定量分析。
考题
ABC公司2018年度财务报表的主要数据如下：
该公司2018年12月31日的股票市价为20元。
ABC公司属于拥有大量资产、净资产为正值的上市公司，与该公司所在行业相同的代表性公司有3家，有关资料如下表：
要求：
(1)假设ABC公司未来不发行股票(或回购股票)，保持财务政策和经营效率不变，计算2018年末内在市盈率、内在市净率和内在市销率；
(2)若权益净利率保持不变，分别用修正平均市价比率法和股价平均法评估ABC公司的股票价值。
考题
【本题知识点已不在2017 年考试大纲范围】甲公司是一家机械加工企业，采用管理用财务报表分
析体系进行权益净利率的行业平均水平差异分析。该公司2012 年主要的管理用财务报表数据如下：
要求：
（1）基于甲公司管理用财务报表有关数据，计算下表列出的财务比率（结果填人下方表格中，不用列出计算过程）。
（2）计算甲公司权益净利率与行业平均权益净利率的差异，并使用因素分析法，按照净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆的顺序，对该差异进行定量分析。
考题
E 公司的 2011 年度财务报表主要数据
如下：
要求：
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