2018年证券行业投资策略:举“重”若轻

发布时间：2019-01-13

证券公司价值链

证券公司的两大投入分别为人力和资金,相对而言,经纪业务、财富管理、研究和投行业务更偏向人力投入;大自营业务、资本中介业务、FICC业务更偏向资金投入;资产管理业务介于二者之间。

自营业务:大券商资产配置均衡,收益波动较小

2017年上市券商自营业务收入超过经纪业务,成为第一大收入来源;大券商自营业务资产配置以债券为主,权益类资产配置波动较大,其中中信证券、海通证券和国泰君安相对稳定,中信证券和海通证券对衍生金融工具的应用规模较大;2018年IFRS9的实施将对A+H上市券商产生一定影响,部分可供出售金融资产的浮盈可能在年底兑现,未来金融资产的会计处理方式可能会加大利润表的波动。

资本中介业务:融资成本决定两融息差,股票质押利率水涨船高

目前资本中介业务的主要融资成本在5%上下,相对国外证券公司3.5%-4%的融资成本,仍然较高,融资融券业务的净息差随着融资成本上升而下降,股票质押回购业务具有成本加成属性,融资利率随着融资成本上升而提高;目前大券商资本中介业务的侧重点不同,中信证券、海通证券和国泰君安的股票质押回购业务明显高于同业,亦高于两融业务规模。

下面小编为大家准备了 证券从业资格 的相关考题，供大家学习参考。

增发及上市发行阶段主承销商和发行人应向交易所提交的材料包括( )。

A．中国证监会的核准文件

B．发行具体实施方案

C．经中国证监会审核的全部发行申报材料

D．发行的预计时间安排

正确答案：ABCD
95. ABCD【解析】上海证券交易所和深圳证券交易所对新股发行、上市操作程序的规定，发行阶段主承销商和发行人应提交的材料：①中国证监会的核准文件；②经中国证监会审核的全部发行申报材料；③发行的预计时间安排；④发行具体实施方案和发行公告；⑤相关招股意向书或者募集说明书；⑥交易所要求的其他文件。

技术指标法的本质是通过数学公式产生技术指标。（ ）

正确答案：√

召集人在会议表决日次1工作日将会议决议提交至发行人，发行人应当在10个工作日内答复是否接受持有人会议通过的决议。（ ）

正确答案：B
考点：熟悉企业短期融资券和中期票据的注册规则、承销的组织、信用评级安排、发行利率或发行价格的确定方式及其相关的信息披露要求。见教材第九章第五节，P341。

基金在全国银行间同业拆借市场中的债券回购最长期限为（ ）。 A．1个月 B．半年 C．1年 D．2年

正确答案：C
考点：掌握基金投资与交易行为监管的内容。见教材第十章第四节，P249。

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